특히 한은은 하반기부터 물가상승압력이 커질 것으로 예상된다고 밝혀 저금리기조를 유지해 온 통화신용정책의 변화가 주목된다.한국은행은 22일 발표한 「상반기 물가동향의 특징」을 통해 올 상반기 중 전례없는 물가안정은 환율하락에 의해 주도된 것으로 안정기조가 정착된 것으로 보기 어렵다고 밝혔다.
한은 관계자는 『하반기부터는 비용과 수요 양면에서 물가상승압력이 커질것으로 예상되므로 향후 정책운용에 있어 물가안정에 보다 더 중점을 둬야할 것』이라고 말했다.
이는 한국은행법에 의해 물가안정을 최우선 정책과제로 삼고 있는 한은이 하반기 중 선제적인 금리인상, 통화긴축을 실행할 수 있다는 신호로 해석된다.
한은에 따르면 올 상반기 소비자물가는 지난해동기대비 0.6% 상승에 그치고 생산자물가도 3.4% 하락했으나 외환위기 이전인 지난 97년 상반기와 비교한 소비자 및 생산자물가의 연평균 상승률은 각각 4.5%, 5.0%에 달했다.
또 환율변동이 생산자물가에 미친 효과를 제거할 경우 올해 상반기 생산자물가는 2.2% 상승한 것으로 추정됐다.
한은은 물가가 지수상으로 안정세를 보인 것은 지난해 초 물가수준이 환율급등의 영향으로 크게 높았던데 대한 반사효과라고 분석하며 최근 들어 환율하락 속도가 둔화되면서 물가의 안전판 역할이 약화돼 다른 경제여건도 물가안정을 해칠 우려가 있다고 경고했다.
물가안정에 기여했던 서비스물가는 공공요금 인상과 인건비의 상승세 반전 등으로 불안하고 수입물가도 기초 원자재 가격 반등과 유가의 급등세 지속으로 95년 이후 계속된 내림세에서 벗어나고 있어 국내물가에 큰 부담이 될 것으로 예상됐다.
또 경기회복 속도가 예상보다 빨라져 임금이 상승세로 돌아서고 위축됐던 소비심리도 되살아나 기업투자가 본격 회복되는 등 물가상승 압력이 가중될 것으로 한은은 전망했다. 전산업의 월평균 임금은 지난 4월과 5월 각각 지난해동기대비 7.0%, 9.8% 상승했다.
한은은 특히 증시와 부동산시장에서 발생하는 자본이득은 과소비를 유발하고 인플레 기대심리를 자극할 것으로 우려했다.
권홍우기자HONGW@SED.CO.KR
