일본 금융청은 외환 투기 세력을 근절하기 위해 외환증거금 거래규정을 대폭 강화해 국제 외환 시장에 미칠 파장이 주목되고 있다. 이번 조치에 따라 레버리지(차입투자) 요건이 강화돼 앤 케리 트레이드 포지션이 대폭 청산될 경우 시름중인 일본 경제에 또 하나의 엔고 요인을 더해줄 수 있기 때문이다.
2일 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 일본 금융청은 개인 환투자자들인 일명 ‘와타나베 부인’들의 과도한 차입거래를 막기 위해 이달 1일부터 환 투자 규모를 ‘증거금의 50배’까지로 제한했다. 지금까지 레버리지 제한은 없었다. 금융청은 특히 내년 8월 레버리지 상한선을 25배로 더욱 축소할 계획이다.
가정주부와 직장인 등 평범한 개인 외환 투자자를 일컫는 ‘와타나베 부인’은 도쿄 외환시장거래 규모의 약 30%, 글로벌 외환시장 규모의 10%를 차지하는 것으로 추정되는 주요 환 투자 세력이다.
일본 금융 당국이 규제 강화에 나선 이유는 엔 시세의 급등락이 지속되는 이유가 레버리지를 대거 동원하는 ‘와타나베 부인’들의 투기 행태와 관계가 깊다고 보기 때문이다. 일본 금융선물거래협회에 따르면 올해 2ㆍ4분기 외환 증거금 규모는 739조엔으로 분기 기준 사상 최고치를 경신했다.
‘와타나베 부인’들은 0.1%대인 일본의 저금리를 활용, 엔화를 빌려 매도하고 호주ㆍ뉴질랜드등의 고금리 통화를 사는 방식으로 환율 변동에 따른 시세 차익을 노려왔다. 하지만 이 과정에서 많게는 400배 이상의 레버리지를 동원해 문제로 지적됐다.
일본 금융청은 이번 규제 안이 본격 시행됨에 따라 중장기적인 외환 시장 건전성이 향상될 것이라고 판단하고 있다.
하지만 개인 투자자들의 엔 순매도 물량이 216억 달러로 추정되고 있어 잠재적인 엔화강세 부담을 안게 됐다는 비판도 상당하다. 특히 엔화는 금융불안 시기에 강세를 띄는 경향이 있어 시행 시기가 적절치 못했다는 비판도 제기된다.
블룸버그통신은 물량 청산에 따른 엔화 강세를 전망하며 일본 정부의 구두개입이나 일본중앙은행(BOJ)의 추가적인 부양책이 등장할 가능성이 있다고 관측했다.
게다가 ‘와타나베 부인’들은 파운드화 교란 세력인 ‘스위스 도깨비’들과는 달리 환 시장 안전성에 기여해 왔다는 평가여서 결국 평범한 소액 투자자들의 시장 진입만 막게 될 것이라는 시각도 있다. 디플레이션 탈출을 목표로 한 일본의 저금리 통화정책은 상당기간 지속될 수 밖에 없어 상당수 투자자금이 결국 갈 곳을 잃을 것이라는 시선도 나오고 있다.
하지만 외환 거래를 중개하는 대다수 업체가 제도 시행 이전에 이미 자체적인 요건 강화에 나서 더 이상의 청산물량은 크지 않을 것이라는 지적도 제기된다. 전문가들은 2주전 약세로 돌아섰던 달러ㆍ엔 환율이 지난 주말 장중에서 85엔대까지 상승한 이유를 엔화 매도 포지션 청산에서 찾고 있다.
로이터통신은 “대형 투자자들의 물량은 많이 풀리지 않을 것”이라며 “환 시장에 미칠 파장은 그리 크지 않을 것”이라고 전망했다.
