김학균 KDB대우증권 투자전략팀장은 “주택경기 회복으로 가계자금이 증시로 유입될 수 있는 환경이 조성되고 있어 코스닥시장에 대한 투자 분위기가 살아날 조짐을 나타내고 있다”며 “특히 외국인의 영향을 덜 받는다는 점에서 개인투자자들이 본격적으로 투자에 나설 것으로 전망되는 올해 하반기에는 코스닥시장의 강세가 예상된다”고 말했다.
허은경 한국투자증권 연구원은 “지난해의 경우 연말로 갈수록 코스피 시장 대비 코스닥 시장의 약세가 두드러졌는데 이는 기관이 배당투자에 집중하면서 대형주들을 중심으로 순매수에 나섰기 때문”이라고 진단했다. 이어 “연초로 들어서면서 수급적 측면이 개선되고 있고 다소 주춤했던 정부의 중소기업 육성 정책이 다시 부각되고 있어 코스닥 시장의 부진은 점진적으로 개선될 것”이라고 내다봤다.
다만 코스닥시장 내에서도 종목별 차별화는 심해질 것이라는 분석이 나온다. 우리나라뿐만 아니라 글로벌 증시의 흐름 자체가 국가는 물론 개별 기업들의 체력(펀더멘털)이 얼마나 탄탄한지에 따라 서로 다른 모습을 보이고 있기 때문이다.
윤지호 이트레이드증권 리서치센터장은 “중소형주들이라고 해서 세계적인 추세인 디커플링의 흐름을 벗어나기는 어렵다”며 “해당 종목의 실제 실적은 물론 시장의 실적 기대감이 과하지는 않는지 여부를 반드시 확인하고 투자에 나서야 할 것”이라고 강조했다.
가치접근 방식에 따라 투자해야 한다는 견해도 같은 맥락에서 이해될 수 있다. 중소형주는 대형주보다 변동성이 큰 만큼 성장성에 매몰되기 보다는 투자 시점의 주가에 대한 냉철한 평가가 중요하다는 얘기다. 주가 수준의 높고 낮음은 곧 실적 전망에 따라 결정된다.
강성원 메리츠종금증권 연구원은 “현재 주가 수준이 기업의 내재가치와 비교해서 어떠한지가 향후 수익률과 직결될 가능성이 크다”며 “특히 중소형주들의 경우 대형주보다 안전 마진을 높게 가져갈 필요가 있다”고 조언했다.
