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동아제약에 대해 목표주가 14만원을 제시하며 매수 추천한다. 정부의 규제 리스크가 점차 현실화되면서 신약개발 능력의 중요성과 해외시장 진출 필요성이 커지고 있는 상황이다. 하지만 상업적 성공을 거둔 자가개발 신약을 보유하고 있고 수출을 통해 해외시장 진출을 위한 발판을 마련했다는 점이 긍정적이다. 또 최근 저수익 사업(의료기기) 부문 정리와 전문의약품 매출의 꾸준한 성장세에 힘입어 수익개선 추세 또한 지속되고 있다. 가장 큰 매력은 제네릭, 신약개발, 바이오 의약품, 수출 등의 균형 잡힌 사업 구조이다. 이러한 사업 구조로 인해 변화하는 환경에 대한 대응력이 높다는 판단이다. 현재 국내 제약사들은 가격 규제와 후속물질 발굴 난항 등으로 인해 성장동력 약화와 수익성 악화 우려가 제기되고 있다. 하지만 동아제약은 단기적으로는 제네릭 의약품 부문에서의 발 빠른 시장 대응력으로 심화된 경쟁에도 불구하고 양호한 수익을 창출하고 있을 뿐 아니라 수출을 통한 신규 수요 확보와 신약 및 바이오 의약품 개발을 통해 장기적이고 지속적인 성장이 가능할 것으로 전망된다. 따라서 단기적으로나 장기적으로 투자 메리트가 크다는 판단이다.
