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현대모비스는 실적개선과 저평가 재료가 주가 모멘텀으로 작용할 것으로 예상된다. 현대모비스는 우선 경기방어적인 사업구조로 인해 실적의 안정성이 높다는 것이 긍정적이다. 또 과거 2년간 역성장했던 모듈 부문의 이익이 올해부터 재차 성장추세로 진입하게 될 것으로 예상돼 그동안 이익성장성 둔화 우려에 따른 과도한 밸류에이션 할인 요인이 해소될 것으로 기대된다. 현대모비스의 사업구조는 보수용 부품(A/S) 부문과 제조사업인 모듈 부문으로 구성돼 있다. A/S 부문의 경우 매출이 신차 판매가 아닌 운행대수에 연동되기 때문에 실적 변동성이 작고, 특히 가격결정력에 따른 안정적 수익성으로 견조한 실적 성장이 예상된다. 따라서 하반기 자동차업종 내에서 이익안정성이 가장 높을 것으로 기대된다. 이와 함께 지난 1ㆍ4분기 실적에서 확인했듯이 현대차그룹의 해외공장 판매 호조와 원화 약세, 핵심부품 제조비중 증가 등의 요인에 의해 올해 모듈 부문 영업이익은 3,400억원(영업이익률 5.1%)으로 재차 성장국면으로 진입하게 될 것으로 전망된다. 그동안 이익성장성 둔화 우려로 시장에서 과도하게 할인됐던 기업가치가 시장에서 재평가될 것으로 예상된다. 현대모비스에 대해 적정주가 12만원, 투자의견 ‘매수’를 제시한다.
