[웰빙포트폴리오] 애널리스트가 본 현대백화점

[웰빙포트폴리오] 애널리스트가 본 현대백화점 물가·환율 상승이 되레 기회… 명품 매출 크게 늘어 정연우 대신증권 리서치센터 기업분석부 연구위원 현대백화점에게 물가와 환율상승은 위기가 아닌 기회로 작용하고 있다. 소비자물가와 소비와의 관계를 분석해보면 보통 물가가 급등한 후 3~4개월 후에 소비가 감소하는데, 올 상반기 백화점 매출은 물가급등에도 불구하고 지난 2000년 이후 최고의 성장률을 기록하고 있다. 소비 양극화로 인해 물가상승에도 프리미엄과 고가제품의 소비는 줄지 않고 오히려 증가했기 때문으로 판단된다. 3ㆍ4분기에는 백화점 매출증가율이 다소 낮아질 가능성도 있겠으나 소비 양극화라는 사회적 트렌드는 지속될 것으로 판단돼 투자 매력도가 상승하고 있다. 프리미엄급 백화점을 지향하는 현대백화점으로선 환율상승 역시 호재이다. 환율상승으로 해외여행이 감소하면서 해외에서의 소비수요가 국내로 이전되었기 때문이다. 실제로 지난해 1월 28.3%를 나타냈던 내국인 출국자 증가율이 올 5월부터 마이너스로 돌아서면서 같은 기간 백화점 명품매출 증가율이 10%대 초반에서 30%대 중반까지 급등한 것을 볼 수 있다. 특히 현대백화점은 우량 고객들을 다수 보유하고 있어 현재와 같은 경기 침체기에는 뛰어난 실적 안정성을 보일 것으로 전망된다. 영업 실적과 밸류에이션 측면에서도 매력적이다. 소비 침체에 따른 영향으로 매출증가세는 낮아지겠지만, 판매관리비 절감효과가 예상보다 크게 나타나고 있어 실적개선효과가 지속될 전망이다. 우량 자회사를 많이 보유하고 있어 하반기 지분법이익 역시 증가할 것으로 전망된다. 밸류에이션 측면에서 본다면 국내 유통3사 중 영업이익증가율이 가장 높은데 반해 주가는 저평가돼 있어 소매유통업내 최우선 투자기업이라고 판단된다. ▶▶▶ 관련기사 ◀◀◀ ▶ [웰빙포트폴리오] 애널리스트가 본 하나로텔레콤 ▶ [웰빙포트폴리오] 하나로텔레콤, 경쟁업체 영업정지로 반사이익 기대 ▶ [웰빙포트폴리오] KTF, "3G비중 확대… 내년부터 턴어라운드" ▶ [웰빙포트폴리오] 애널리스트가 본 KTF ▶ [웰빙포트폴리오] 9월 증시전망 "추가하락 제한적… 바닥권 탈출 시도" ▶ [웰빙포트폴리오] 애널리스트가 본 현대백화점 ▶ [웰빙포트폴리오] 현대백화점 "소비양극화 수혜 점포성장률 업계 최고" ▶ [웰빙포트폴리오] 증권사 9월의 추천종목 ▶ [웰빙포트폴리오] 펀드 투자 전략 "해외펀드 비중 40% 이내로 조정을" ▶ [웰빙상품] 굿모닝신한證 'SH명품연금저축 글로벌ETF' ▶ [웰빙상품] SH 해피 라이프 연금 펀드 ▶ [웰빙상품] 한화證 '아시아전환사채 채권혼합펀드' ▶ [웰빙상품] 한국 마이스터 주식형펀드 ▶ [웰빙상품] '삼성 코리아대표그룹 펀드' ▶ [웰빙상품] 한국 선진 블루칩 주식투자신탁 ▶ [웰빙상품] 푸르덴셜 글로벌 헬스케어 주식펀드 ▶ [웰빙상품] 지구 온난화 펀드 ▶ [웰빙상품] 유리 피가로 스마트 인덱스 주식형 펀드 ▶ [웰빙상품] 부자아빠CMA ▶ [웰빙상품] 미래에셋 이머징 포커스 30펀드 ▶ [웰빙상품] 삼성인덱스프리미엄 펀드 ▶ [웰빙상품] 우리CS 프런티어 배당한아름 주식펀드 ▶ [웰빙상품] 하나UBS 인Best 연금혼합투자신탁 ▶ [웰빙상품] 산은 SRI 좋은 세상 만들기 주식형펀드 혼자 웃는 김대리~알고보니[2585+무선인터넷키]