LS산전의 장기 성장동력이 약해지고 있다는 의견이 나왔다.
유진투자증권은 26일 “성장관련 프리미엄은 이미 해소된 상태”라며 목표주가는 6만1,000원에서 5만5,000원으로 하향조정했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.
LS산전은 2·4분기에 매출액 5,255억 원, 영업이익 319억 원을 달성했다. 각각 전년동기대비 4.8%, 22% 감소한 수치로, 시장 컨센서스도 크게 밑돌았다.
이상우 유진투자증권 연구원은 “실적하락의 주 이유는 일회성 비용 반영 때문”이라며 “국내 태양광사업 관련 매출채권 상각 및 이라크 지체상금 등 회사의 선제적 비용집행이 실적부진의 주요 근거”라고 설명했다. 또 “이라크 관련 비용은 현지 정치상황을 감안했을 때 추가적인 집행가능성이 존재해 향후 실적예측의 어려움을 가져올 요인”이라고 말했다.
이 연구원은 “전년대비 부진한 매출은 글로벌 경기둔화 영향을 받고 있다”며 성장을 위한 장기 동력이 점차 약해지고 있음을 지적했다. 해외시장의 부진은 매출 그 자체보다도 경쟁격화로 연결되며 이익률 하락을 불러올 수 있기 때문이다. 이 연구원은 “투자의견은 ‘매수’를 유지하지만 목표주가는 실적추정치 하향 및 적용 밸류에이션 하향 조정 때문에 9.8% 하향 조정한다”며 “2014~2015 양해간 실적이 감소하며 성장관련 프리미엄은 이미 해소된 상태”라고 말했다. 또 “이번 실적에서도 자동차부품 등 향후 성장동력으로 자리잡을 신사업들의 성장이 확인되지만 기존사업으로부터의 비중이동은 보다 시간이 걸릴 것으로 판단된다”고 말했다.
