유진투자증권(001200)은 24일 보고서에서 “삼성바이오로직스는 본업인 의약품 생산대행 전문기업(CMO) 사업 가치와 자회사 삼성바이오에피스의 본업인 바이오시밀러(바이오의약품 복제약) 사업 가치의 합으로 볼 수 있다”며 이같이 밝혔다. 곽진희 유진투자증권 연구원은 “CMO 사업 가치는 5조20억원”이라며 “이미 수주해 고객사 물량이 확보된 2공장과 3공장이 정상 가동되는 2020년 기준으로 볼 때 매출액 1조910억원, 영업이익 3,377억원으로 전망한다”고 설명했다. 삼성바이오에피스 가치는 4조1,387억원으로 산정됐다.
곽 연구원은 “공모 후 현금이 유입되는 점을 감안하면 상장 후 적정 가치는 9조6,68억원, 주당 가치는 14만5,194원”이라고 설명했다. 삼성바이오로직스의 희망 공모가는 11만3,000∼13만000원으로 예상 공모 자금은 1조8,692억∼2조2,496억원이다. 오는 26∼27일 기관 수요 예측, 내달 2∼3일 일반 공모 청약을 거쳐 내달 10일 상장될 예정이다.
곽 연구원은 “삼성바이오로직스는 현재 실적과 미래 실적 전망의 차이가 클 수밖에 없다”며 “임상 허가, 처방 증가 속도 등이 당분간 바이오로직스의 기업가치에 더 유의미하게 작용할 것”이라고 말했다.
