[SEN]KTB투자 “덕산네오룩스, 소재 수요 점증… 2~3년간 가파른 실적 개선세 기대”

KTB투자증권은 30일 덕산네오룩스(213420)에 대해 “2020년부터 OLED TV와 중국 신규 Fab 가동 수혜로 적어도 2~3년간 가파른 실적 개선세가 기대된다”며 목표가를 기존 1만7,000원에서 2만7,000원으로 상향 조정했다. 투자의견은 매수를 유지했다.

김양재 연구원은 “올해 3분기 덕산네오룩스의 매출액은 254억원(+12.3% QoQ, +1.9% YoY), 영업이익은 58억원(+48.0% QoQ, -23.2% YoY), 당기순이익은 57억원(+46.0% QoQ, -29.5% YoY)으로 추정한다”며 “삼성디스플레이는 중저가 스마트폰 OLED 채택 확대와 북미 고객사 신제품 출시로 OLED Fab 가동률이 상승(1H19 53%→2H19 72%)했고, 중국 디스플레이 업체는 그동안 OLED 양산 기술 확보를 위해 R&D에 집중했으나, 지난 2분기부터 스마트폰 플래그십향 모델을 시작으로 본격 양산 체제 돌입했다”고 분석했다.



김 연구원은 “2020년에는 매출액 1,240억원(+33.9 YoY), 영업이익 301억원(+72.2% YoY)을 기록할 수 있을 것으로 추정된다”며 “주요 고객사 소재 구조 변경과 QD-OLED향 신규 매출 가시화, 중국 고객사 다변화 수혜가 전망되기 때문”이라고 설명했다. 이어 “중국 OLED Capa는 BOE와 CSOT, Visionox 신규 Fab 가동 수혜로 2019년 3.5㎢에서 2020년 6.0㎢로 급증할 것”이라며 “삼성디스플레이도 이르면 내년 4분기부터 QD-OLED Fab 가동이 전망된다”고 덧붙였다.