대신증권은 5G 장비 단가 하락의 인파 속도가 예상보다 빠르게 진행되고 있다며 5일 케이엠더블유(032500)의 목표주가를 7만5,000원으로 낮췄다.
케이엠더블유는 3·4분기 매출 2,650억원, 영업이익 578억원을 기록했다. 매출은 전년 동기 대비 206% 증가하고, 영업이익은 흑자 전환했지만 시장 추정치(640억원)에는 미치지 못하는 578억원을 기록했다
한경래 대신증권 연구원은 “매출액은 전분기 대비 25% 증가하며 외형 성장 지속됐지만 이익률이 전분기 대비 4.4%포인트 하락하며 아쉬운 실적을 기록했다”며 “글로벌 고객사와의 통신 장비 계약시 단가 인하는 불가피하나 MMR 장비의 대량 공급에 따른 단가 하락 속도가 예상보다 가파른 점은 아쉽다”고 평가했다.
대신증권은 해외 5G 투자 시기 및 수혜 정도가 케이엠더블유의 주가 반등에 주요 포인트가 될 것으로 전망했다.
국내 지속적인 5G 투자에 이어 11월 중국 5G 상용화 시작, 2020년 상반기 일본의 본격적인 5G 투자 예상된다”며 “진행 중인 해외 5G 투자 관련 프로젝트 진행 시 2020년 추가적인 성장 가능할 전망”이라며 투자의견은 매수를 유지했다.
