[서울경제TV=김혜영기자]상상인증권은 3일 비트나인(357880)에 대해 “그래프데이터베이스 기술의 고성장이 전망된다”고 설명했다. 다만 투자의견 및 목표가는 제시하지 않았다.
김장열 연구원은 “2013년 설립되어 2021년 11월 10일에 상장한 (상장가 11,000원) 세계최초의 관계형(RDB)+ 그래프 데이터베이스 (GDB)의 멀티모델 데이터베이스를 보유한, 국내유일의 그래프데이터베이스 기술보유 기업”이라며 “글로벌 최대 오픈소스 재단인 아파치 프로젝트에 TLP (Top Level Project)로 승격이 조만간 예상되는 (22년 1월) 모멘텀 기대가 높다”고 내다봤다.
이어 “TLP로 승격되면 가을까지 ApacheAGE를 상용화할 계획”이라며 “Top Level Project로 승격된 많은 글로벌기업들이 그 기술력과 가치를 인정받아 이후 크게 성장하는 계기가 되었다는 점에서 주목된다”고 평가했다.
또한 “글로벌 Peer로 몽고DB (나스닥 상장사, 시총 42.2조원)가 PSR 40배전후이고 상장 추진 중인 Neo4j는 (GDD시장의 6위 업체) 최근 투자유치 기준 기업가치가 2.8조로 PSR 30~40배”이라며 “비트나인의 21년 매출은 ~160억 (영업이익 ~20억) 수준으로 예상되며 22년 컨센서스 추정은 매출 220억 (영업이익 66억)”이라고 추정했다.
김 연구원은 “21년 3분기 누계기준 마진율 높은 AgenGraph 라이선스 매출성장 (매출 비중 34%)와 해외수출 증가 (비준 17%, 20년 수출 전체매출 대비 이미 3.6배)이 실적 성장을 견인하고 있다”며 “22년 PER 30배 (초반, 수준)이고 PSR 7배 수준”이라고 진단했다.
이어 “단순히 Peer의 PSR에 50%할인을 부여한 PSR 15배를 적용하면 현주가 대비 2배이상의 상승 여력으로31,900원 (시총 3300억)이 가능하고 PSR 40~50배 적용하면 19,300원~24,000원 목표주가 산정된다”며 "동사
의 AgensGraph는 Neo4j대비 처리속도가 10배 (8 Update Queries)~20배 (7 Short Queries)~50배 (14
Complex Queries) 빠른 것으로 알려지고 있다"고 평가했다.
그는 “글로벌 GDB 시장은 (S/W, 라이선스, 지식그래프,그래프 분석 등 직접시장 기준) 18~22년 CAGR +25%의 고성장 산업이다. 경쟁력+고성장 산업+PEER의 높은 밸류에이션 감안, Attention할만한 충분한 가치가 있다”고 강조했다./hyk@seadaily.com
