제로 코로나 정책 고수로 경기 둔화가 본격화되며 올 들어 줄곧 뒷걸음질 쳤던 중국 증시가 최근 반등 조짐을 보이고 있다. 중국 정부가 코로나 봉쇄를 완화하고 있는 데다 경기 부양책까지 본격적으로 내놓으면서 증시에 활력이 돌아오고 있는 것이다. 이에 더해 조 바이든 미국 대통령이 대중국 관세 인하를 검토하고 있다고 공식화한 점도 호재로 작용할 것으로 전망된다. 대다수의 전문가들은 중국 증시의 추세적 반등을 확신하기에는 아직 이르다면서도 정책 수혜를 확실하게 누릴 자동차·소비재·친환경 섹터에는 관심을 가질 것을 권하고 있다.
23일 금융투자 업계에 따르면 중국 상하이종합지수는 전 거래일 대비 0.29포인트(0.01%) 오른 3146.86에 거래를 마쳤다. 지수는 지난달 26일 2886.43까지 하락해 심리적 지지선인 3000이 깨지는 등 투자 심리가 극도로 악화했지만 이달 초 3000 선을 곧장 회복해 이날 3146까지 올랐다. 저점 대비 9% 이상 반등했으며 이달 들어서만 약 3.3% 상승한 셈이다. 5월 미국 나스닥과 S&P500지수가 각각 8.0%, 5.6% 급락했던 것과는 대조적이다. 선전종합지수도 같은 기간 1만 206.64까지 내려앉았다가 12%가량 상승한 1만 1447 선으로 올라섰다. 연초 이후 줄곧 마이너스 수익률을 기록하던 중국 주식형 펀드(995개)도 지난주 평균 3.51%의 수익을 내며 상승 반전했다.
중국 증시는 올 들어 △글로벌 긴축 기조 △코로나 봉쇄에 따른 경기 둔화 △대만과의 지정학적 충돌 우려 등의 악재가 겹치며 연일 하락했다. 특히 코로나19 확산으로 상하이 봉쇄가 본격화된 3월부터는 하루 5% 가까이 폭락하기도 하는 등 변동성이 극대화됐다. 특히 위안화 약세로 인해 외국인 자금 이탈도 가속하며 지수를 끌어내렸다.
하지만 최근 중국 증시에 대한 낙관론이 조심스럽게 나오고 있다. 경기가 급랭한 상황에서 시진핑 정부가 올해 경제성장률 5.5%를 달성하기 위해 과감한 친시장 정책을 내놓으리라는 기대감이 번지면서다. 실제 중국 인민은행은 4월 지급준비율을 인하한 데 이어 20일 기준금리 격인 대출우대금리(LPR) 5년물을 4.45%로 0.15%포인트 내리는 등 완화된 통화정책을 연달아 내놓았다. 빅테크(플랫폼) 규제 이슈 역시 ‘완화와 지원’으로 방향을 틀었다. 류허 국무원 부총리가 17일 전국인민정치협상회의에서 “정보기술(IT) 기업의 국내외 자본시장 상장과 발전을 적극 지지하겠다”며 규제 완화를 공식화했다. 바이든 대통령이 이날 중국에 대한 관세 일부를 철폐하는 방안을 검토하겠다는 발언을 하는 등 미중 분쟁도 소강상태에 진입한 모습이다. 전종규 삼성증권 연구원은 “2분기 중 코로나 확산이 진정되면 중국 정책 당국은 경기부양 강화와 규제 완화, 금융과 산업 개방 확대 조치에 나설 가능성이 높다”며 “추세적 상승을 말하기는 아직 이르지만 정부가 전면에 나서는 정책 관련 섹터는 빠른 모멘텀 회복을 보일 것”이라고 말했다. 한화투자증권에 따르면 2~3월에 대규모 이탈했던 외국인 자금도 4월 중순을 기점으로 구이저우마오타이나 비야디 등 대형주로 다시 유입되는 추세다.
경기 부양 수혜를 입을 섹터로는 자동차·소비재·친환경·플랫폼 등이 꼽힌다. 강효주 KB증권 연구원은 “자동차는 상하이 봉쇄의 가장 큰 피해를 입은 산업이자 소비 지표 상승을 견인할 축이라는 점에서 자동차 업종 부양책 가능성이 높다”며 “각 지방정부의 ‘자동차 하향(농촌 지역 보급)’ 정책이 나올 것으로 기대되는 가운데 구매세 인하나 전기차 보조금 연장 등의 정책까지 동시 집행된다면 차 판매량 상승에 유의미한 효과를 낼 것”이라고 분석했다. 봉쇄 이후 리오프닝(경기 재개) 관련주도 주목할 만하다는 의견이 나온다. 박수진 미래에셋증권 연구원은 “6월 18일 징둥데이와 맞물려 대형 쇼핑 이벤트 효과가 나타날 것으로 기대되는 가운데 소비 쿠폰이든 보조금이든 더욱 강력한 소비 부양 정책이 나올 것으로 기대된다”며 소매 판매 반등의 수혜를 입을 자동차·가전·음식료 관련주에 관심을 가져볼 것을 권했다.
