미국 연방준비제도(Fed·연준)가 3회 연속 자이언트스텝(0.75%포인트 금리 인상)을 밟을 가능성이 커졌다. 제롬 파월 연준 의장은 26일 잭슨홀미팅에서 물가 안정을 강조하면서 “또 한 번 이례적으로 큰 폭의 금리 인상이 적절할 수 있다”고 말했다. 연준이 6·7월에 이어 다음 달에도 예상대로 자이언트스텝을 결정하면 기준금리는 3.00~3.25%가 된다. 이어 11·12월에 각각 빅스텝(0.50%포인트 금리 인상)만 밟아도 기준금리는 4.00~4.25%에 이른다. 잭슨홀미팅에 참석한 이창용 한국은행 총재는 “한은이 정부로부터는 독립적이지만 연준으로부터는 그렇지 않다”며 한국의 통화정책이 연준의 영향을 받는다는 점을 인정했다. 한은이 10·11월에도 기준금리를 0.25%포인트씩 올릴 경우 한미 간 금리 차이가 최대 1.25%포인트에 달한다.
달러화 가치가 급격히 오르면서 신흥국에서는 달러화 이탈 행진이 이어지고 있다. 미국과의 금리 차이가 커질수록 환율은 오르고 외국인 투자 자금의 유출 속도가 빨라질 가능성이 높다. 아직은 외화 유출 현상이 나타나지 않았지만 외환 위기를 경험한 우리로서는 각별히 주의해야 한다. 조만간 정점에 달할 것으로 예측되던 물가도 다시 요동칠 수 있다. 환율이 오르면 에너지·원자재 수입 가격도 덩달아 상승한다. 물가 안정을 위해 올린 금리가 외려 물가 급등과 경기 침체 등의 역효과를 초래할 수 있다.
이 과정에서 빚을 내 집을 산 사람들과 자금난에 시달리는 중소기업 등이 가장 큰 타격을 받을 수 있다. 잠시 숨 고르기를 하던 가계 부채는 2분기에 다시 증가세로 돌아섰다. 가계·기업 부채의 뇌관이 터져 연쇄 부도 사태가 발생하면 금융사의 건전성마저 흔들리는 최악의 상황을 맞을 수 있다. 정부는 달러화 이탈, 고물가, 빚 폭탄 문제 등을 동시에 해결하면서 성장 동력의 불씨를 살려내기 위한 구조 개혁도 서둘러야 한다. 이 같은 고차방정식을 풀려면 살얼음판을 걷는 심정으로 정교한 폴리시믹스(정책 조합) 방안을 찾고 실천해야 할 것이다.
