[서울경제TV=최민정기자] SK증권은 24일 비에이치(090460)에 대해 “BOE의 부진으로 고객사 점유율이 상승하고, 비에이치의 낙수효과가 기대된다”라며 투자의견 매수, 목표주가 3만4,000원을 신규 제시했다.
박형우 SK증권 연구원은 “23년 실적은 감익이 예상되고, 추가적인 추정치 하향도 고려했었다”며 “23년 감익 예상의 배경은 전방 수요 부진과, 경쟁 FPCB(연성회로기판) 업체의 등장, 고객사의 점유율 하락 우려였지만, 불안 요소들이 축소됐다”라고 설명했다.
이어 “중화권 패널 업체 BOE(고객사의 경쟁사)는 OLED(유기발광다이오드) 품질 향상에 어려움을 겪고 있다”며 “이에 비에이치에 낙수효과가 예상돼, 추정치는 추가 하향이 아닌 상향 조정이 필요하다”라고 평가했다.
박형우 연구원은 “올해 영업이익은 1,164 억원(-11% 전녀대비)으로 추산한다”며 “올해 업황의 핵심 변수는 소비 수요, BOE 점유율, 태블릿 OLED 출시 및 투자 시기로, 부진한 상반기를 넘어 성수기인 하반기와 24년의 변화를 주목한다”이라고 분석했다.
박 연구원은 “북미 제조사와 국내 제조사는 태블릿과 노트북에 진일보한 OLED 탑재를 검토 중”이라며 “해당 OLED용 RFPCB(경연성인쇄회로기판) 는 스마트폰용 대비 ASP(평균판매가격)가 3배 이상 높고, 가장 먼저 북미 제조사의 태블릿에 진일보한 OLED 채택이 예상돼, 이번 보고서에서는 공급 시작을 24년 하반기로 가정했다”라고 전했다.
또한, “FPCB 증설을 위한 관련 초기 투자는 빠르면 상반기 내 시작될 전망”이라며 “1년 스마트폰에서 발생한 OLED 성장 모멘텀이 23년에는 태블릿과 노트북에서 반복되고 있어, 16년 주가의 출발은 실적 개선보다 1년 선행했었다”고 덧붙였다./choimj@sedialy.com
