함용일 금감원 부원장/연합뉴스금융당국이 증권사들의 매수 위주 리서치 보고서 관행 및 돌려막기식 채권형랩·신탁운용 등은 증권사 최고경영자(CEO)의 책임이라며 날을 세웠다. 금융당국은 엄정 조치하겠다고 경고하는 한편 독립 리서치 센터를 대안으로 제시했다.
함용일 금융감독원 부원장은 5일 서울 여의도 금융투자협회에서 27개 국내외 증권사 CEO 등과 '증권사 영업관행 개선을 위한 간담회'를 개최하고 "더 이상 고객자산 관리·운용과 관련한 위법행위를 실무자의 일탈이나 불가피한 영업 관행 탓으로 돌릴 순 없다"며 "이는 결국 최종 책임자인 CEO의 관심과 책임의 영역"이라고 지적했다.
채권 돌려막기란 지난해 자금시장 경색으로 채권형 랩·신탁에서 대규모 환매 요청이 발생하자 일부 증권사가 고객의 투자 손실을 보전하기 위해 취한 편법을 말한다. 고객은 단기 여유자금을 운용하기 위해 채권형 랩·신탁에 가입했지만 다수의 증권사는 이를 장기 기업어음(CP) 등에 투자했다. 장단기 금리차익을 보기 위해 '만기 불일치 운용 전략'을 쓴 것이다. 특히 고액자산가 등 ‘슈퍼갑’ 고객이 갑자기 환매를 요청하자 대다수 증권사가 계약 만기 시점에 다른 고객을 위해 운용 중인 계좌에 장부가로 매각해 환매자금을 마련해왔다. 이에 따라 금감원은 지난 5월부터 KB증권 등 증권사들을 대상으로 업무실태 집중 점검에 나선 상황이다.
함용일 부원장은 이어 "증권사의 매수 일변도 리서치 보고서는 증권업계의 오래된 숙제"라며 "좋은 관행이라면 법제적으로 뒷받침해야겠지만, 자본시장 질서와 투자자 보호에 반하는 것이라면 하루빨리 개선해야 한다"고 강조했다.
실제 최근 문제가 된 증권사의 차액결제거래(CFD) 관련 삼천리 등 급락한 8개 종목 중 리서치보고서가 있는 종목은 그나마 4개 뿐이다. 이중 3개는 '매수' 의견이었다. 통상 증권사는 기업 고객에 대한 영업 등을 이유로 쉽게 매도 의견을 제시하지 못하는 경향이 있다. 일부 애널리스트들은 조사분석자료를 악용해 부당이득을 취하는 사례까지 종종 발생한다. 함 부원장은 "리서치센터는 라이센스가 필요한 것도 아니고 그야말로 의지에 따른 문화개선이 필요한 분야"라며 "개별 증권사 차원보다는 증권업계 공동의 적극적 변화의지가 중요하다"고 소리를 높였다. 금융당국은 리서치 부서의 독립성 제고를 위해 애널리스트 성과평가와 예산배분, 공시방식 개선, 독립리서치 제도 도입 등을 추진할 계획이다.
함 부원장은 "증권사 직원의 주가조작 개입 혐의와 애널리스트 및 펀드매니저의 사익추구 등 불법행위까지 더해져 자본시장과 금융투자업 전반의 신뢰가 크게 훼손되고 있다"며 "잘못된 관행을 유발하는 부적절한 인센티브 체계를 재설계하고 '자본시장에서의 자금중개 및 공급'이라는 증권사 본연의 기능을 강화하는데 역량을 집중해야 한다"고 덧붙였다.
