월스트리트저널(WSJ)은 25일(현지시간) “중국의 성장이 회복된 탓을 감안하면 수익률 상승이 꼭 부정적인 것은 아니다”라고 분석했다.
10년 만기 중국 국채 수익률은 24일 4.20%까지 치솟아 4.60%를 기록한 2007년 11월 이후 최고치를 보였다. 10년 물 수익률은 중국의 국경절 휴일이 끝나고 시장이 재개된 지난 8일 4%를 돌파했다.
수익률 상승은 단기 금리 급등과도 맞물렸다.
중국 단기자금 시장 지표인 은행간 7일짜리 레포(환매조건부채권) 금리는 24일 4.77%까지 치솟았다. 지난 7월 31일 4.99%를 기록하고 나서 가장 높은 수준이다.
하지만 중국의 장ㆍ단기 금리 동시 상승은 제조업 회복세와도 때를 같이하는 것이다.
HSBC 제조업 구매관리자지수(PMI)는 10월 잠정치가 50.9로, 7개월 사이 최고치를 기록한 것으로 발표됐다. 지난 3ㆍ4분기 성장률은 연율 기준 7.8%로 올들어 최고치로 나타났다.
반면, 인플레 압박도 가중돼 지난 9월 물가는 연율 기준 3.1% 상승하며 8월의 2.6%를 웃돌았다.
둥관은행의 천룽 애널리스트는 저널에 “인플레 압박 가중과 성장 회복세가 인민은행으로 하여금 유동성을 더 조이도록 하고 있다”며 “이 때문에 투자자에게 중국 국채가 전보다 덜 매력적인 것”이라고 설명했다.
일부 전문가는 핫머니(투기성 단기자금)가 또다시 중국으로 들어오기 시작했다면서 이것도 인민은행이 통화 정책의 고삐를 더 조이게 하는 요소라고 지적했다.
인민은행이 경제구조 개혁 속에 성장 기반에 자신감을 느끼면서 인플레 경계심을 높이는 상황이라고 분석도 제기되고 있다.
노무라의 장지웨이 이코노미스트도 “단기금리 급등이 법인세 납부 등 계절적 요인에서만 비롯된 것이 아니라는 판단”이라면서 “성장 회복세와 인플레 압박이 복합적으로 작용한 것”이라고 분석했다.
