주식시장의 변동을 설명하는 원리 중에는 `합창 반대의 원리`라는 게 있다. 향후 주가 전망에 대해 모든 시장 참여자들이 합창하듯이 의견의 일치를 보이면 실제 주가 움직임은 그와 정반대로 움직인다는 것이다.예를 들어 모든 투자자들이 주가를 낙관한다면 한 사람도 빠짐없이 주식을 잔뜩 매입할 것이고 그 뒤엔 아무리 좋은 재료가 나와도 매수 여력 부진으로 추가 상승은 힘들게 될 것이다. 물론 모든 투자자들이 시장을 비관한다면 반대의 경우를 생각할 수 있다.
최근 뉴욕 증시의 급락으로 미국 투자자의 이른바 `항복선언`(capitulation) 추세가 가속화되자 이것이 오히려 반등의 전조가 될 수 있다는 분석이 외신 보도로 전해지고 있다. 합창반대의 원리와 맥을 같이 하는 분석으로 이해된다. <신삼찬 하나경제硏 연구위원
