새해들어 국내 증시가 이틀째 상승행진을 이어가면서 지난 해말 급락장세 와중에 사라졌던 `1월효과` (January Effect)에 대한 기대감이 다시 피어오르고 있다. 연말장세를 억눌렀던 북핵문제가 소강국면에 접어든데다 미국증시가 새해 첫장에서 큰 폭의 오름세로 출발하면서 전세계 증시가 동반상승한 점도 국내증시 상승세를 이끌었다.
특히 외국인이 연말이후 관망세에서 벗어나 이날 큰 폭의 순매수를 보임에 따라 수급개선 조짐도 나타나고 있다. 또 연말까지 증시를 이탈했던 고객예탁금도 새해들어 다시 증시로 돌아올 것이란 예상도 상승 기대감을 부추기고 있다.
하지만 전문가들은 이번 반등국면이 본격적인 상승랠리로 이어질 가능성보다는 기술적인 반등 쪽에 무게를 싣고 있다. 지난해말 낙폭이 워낙 컸기 때문에 상승탄력이 높게 나타났지만 세계경제의 주름살이 아직 펴지지 않은데다 이라크전쟁 가능성이 고조되고 있기 때문이다.
따라서 전문가들은 이번 반등국면의 정점이 될 것으로 보이는 종합주가지수 700선 안팎에서는 현금비중을 높이는 전략으로 대응하는게 바람직하다고 지적했다.
◇쾌조의 출발로 `1월효과` 기대감 확산=종합주가지수가 새해 첫날 7.62포인트(1.21%) 상승한데 이어 3일에도 25.93포인트(4.08%) 상승, 이틀동안 33.55포인트(5.34%) 상승함에 따라 지난해말 급락세 속에서 사라졌던 1월효과에 대한 기대감이 되살아날 조짐을 보이고 있다. 1월효과는 새해에 접어들면서 경제전반에 걸쳐 새로운 정책효과 등에 대한 기대로 증시가 활황을 보이는 것을 말한다.
지난해말 북핵위기가 돌발하면서 종합주가지수가 12월20일 709.44포인트에서 폐장일인 30일까지 불과 나흘만에 81.89포인트(11.54%)가 떨어지면서 올해는 1월효과가 물건너 갔다고 실망하던 분위기와는 대조적인 모습이다.
특히 이날 한국뿐 아니라 전세계 증시가 동반 반등하는 모습을 보인 점도 증시 회복에 대한 기대감을 키우는 요인으로 작용했다. 최민철 동원증권 애널리스트는 “미국증시에서 모멘텀이 나왔기 때문에 1월효과에 대한 기대감은 한결 높아질 것으로 보인다”고 말했다.
◇개인에 이어 외국인도 매수에 가담=3일 국내증시의 급등세는 미국 다우지수와 나스닥지수의 큰 폭 상승에 따른 것이지만 외국인이 적극적으로 매수에 가담한 것도 한 몫 단단히 작용했다.
외국인은 이날 2,500여억원의 순매수를 기록했다. 특히 삼성전자를 비롯해 시가총액 상위종목에 폭 넓은 매수를 보인 점은 시장에 대한 긍정적인 시각을 반영한 것으로 풀이된다. 외국인은 이날 코스닥에서도 200여억원의 순매수를 기록했다.
종합과세 회피를 위해 시장을 떠났던 개인들이 전일 공격적인 매매에 나선데 이어 외국인이 매수세력으로 가담함에 따라 수급여건 개선 기대감이 커지고 있다.
특히 9일 옵션만기일을 앞두고 프로그램 매물부담에서 벗어나고 있는 점도 긍정적으로 평가된다. 지난달 26일 7,030억원에 달했던 매수차익거래 잔액은 지난 2일 5,209억원으로 줄어든데 이어 이날 프로그램 순매도가 2,822억원에 달해 실질적인 프로그램 매물부담이 2,000억원대로 줄어들었다. 박은용 대우증권 선물영업팀장은 “옵션만기일 매물부담에서 벗어난 것으로 보이며 오히려 프로그램 매수가 유입될 여지도 커졌다”고 말했다.
◇낙폭과대에 따른 기술적 반등 시각 우세=수급개선에도 불구하고 전문가들은 여전히 기술적 반등의 시각을 유지하고 있다. 이라크전쟁 가능성이 고조되면서 유가 오름세가 계속되고 있고 달러화 약세도 지속되고 있기 때문이다.
전문가들은 지난해말 주가가 급락하는 과정에 따른 반등으로 볼 때 종합주가지수는 120일선이 위치한 700선 안팎에서 반등을 마무리할 것으로 전망했다. 전상필 삼성증권 애널리스트는 “추가 반등도 가능하지만 그 폭은 그리 크지 않을 것으로 보인다”며 “대외악재가 언제든지 투자심리를 냉각시킬 수 있는 상황이라는 점을 잊어서는 안된다”고 말했다.
<조영훈기자 dubbcho@sed.co.kr>
