에어콘, 압축기등을 생산하는 국내 대표적 자동차용 공조부품 제조업체인 한라공조에 대한 투자의견을 장. 단기(투자기간 3개월 또는 12개월) 매수로 추천한다.그 근거는 높은 이익전망 낮은 주가(평가) 미국 포드사의 인수에 따른 경영의 투명성 제고 등이다.
한라공조의 주식은 포드의 인수가격이 주당 2만6,500원으로 예상보다 낮고 침체된 국내 완성차 수요전망에 대한 우려때문에 최근 매물이 많이 나온 것으로 보인다.
그러나 포드의 인수가격은 주가상승가능 정도를 정확하게 반영한 것은 아니라고 판단되며 더욱이 한라공조는 매출을 국내시장에만 의존하고 있지 않아 1999~2001년 동안에는 직수출이 이익성장을 주도할 것으로 전망된다. 한라공조는 포드, GM, 마즈다, 아우디등 주요 해외거래처와의 거래가 전체 매출의 30%를 차지하고 있다.
한라공조는 1999~2001년 동안 19%의 높은 평균 자기자본이익률(ROE)을 기록하고 영업이익률이 98년 5.3%에서 2001년에는 9.9%로 확대되며 앞으로3년간 주당순이익(EPS) 예상증가율이 연평균 31%에 이를 전망이다.
여기에 우수한 재무구조를 갖고 있어 앞으로 12개월 적정주가는 3만1,400~3만3,300원 수준으로 23~31%의 수익률이 예상된다. 【삼성증권 리서치센터 崔仁豪과장】
