[웰빙포트폴리오] (주)성광벤드

[웰빙포트폴리오] (주)성광벤드 신규수주 지속 증가 성장성 돋보여하반기 매출 본격증가 예상 영업이익률도 커져 매력적수출비중 60%대 달해 환율상승이 유리하게 작용 황정수 기자 pao@sed.co.kr ImageView('','GisaImgNum_1','default','260'); ImageView('','GisaImgNum_2','default','260'); 성광벤드가 고유가, 원자재 가격인상 등 악화되는 경제 상황 속에서도 지속적인 수주 실적을 보이며 성장 가도를 달리고 있다. 성광벤드는 지난 1980년 설립된 산업용 피팅(FITTING)업체다. 산업용 피팅이란 송유관 등의 방향을 바꾸거나 크기가 서로 다른 관을 연결할 때 쓰이는 제품으로 주요 납품처는 석유화학플랜트, 조선해양, 발전 설비업체 등이다. 성광벤드의 올해 상반기 신규 수주액은 지난해 같은 기간보다 36.6% 증가한 1,461억원이다. 지난 7월에는 월별 사상 최고치(347억원)에 육박하는 346억원의 수주를 거뒀고 8월에도 330억원을 기록했다. 김경섭 굿모닝신한증권 연구원은 “수주후 매출 반영까지 4~6개월의 시차가 존재한다는 점을 감안하면 하반기부터는 높은 수익성과 함께 둔화됐던 매출 외형성장이 본격화 될 것”이라고 예측했다. 전문가들이 꼽는 투자포인트는 크게 3가지다. 우선 지속적인 수주 행진을 들 수 있다. 이지훈 SK증권 연구원은 “성광벤드는 기본적으로 수주 자체가 잘 된다”며 “올 하반기는 물론 내년 상반기까지 석유화학 플랜트 관련 매출이 꾸준할 것”이라고 밝혔다. 장근호 하나대투증권 연구원도 “유가가 100달러 대를 기록하고 있지만 전방 산업인 석유플랜트와 발전 플랜트 부문이 급격히 위축될 것 같지는 않다”며 “수주환경도 나빠보이지 않는다”고 설명했다. 실제 관련 업계에 따르면 하반기에는 국내 건설 및 엔지니어링 업체들이 상반기에 수주한 다수의 해외 대형 프로젝트 관련 발주가 본격화될 전망이다. 높은 영업이익률 또한 성광벤드의 성장성을 돋보이게 하는 요인이다. 성광벤드는 올 2ㆍ4분기에 영업이익률 34.9%를 기록, 분기 기준 사상 최고치를 경신했다. 전문가들은 다른 재질보다 수익성이 높은 알로이 제품의 매출 비중 확대(15%), 원ㆍ달러환율 상승, 철강 가격 상승에 따른 재고 효과 등을 원인으로 분석했다. 이지훈 연구원은 “최근 발전 플랜트와 석유화학플랜트의 대형화 경향으로 대구경 제품이 필요하다”며 “성광벤드는 대구경 제품에 일찍부터 설비투자를 해서 납품이 가능한 것도 영업이익률을 높일 수 있는 요인”이라고 말했다. 장근호 연구원은 “마진이 좋은 발전설비 플랜트 비중이 10% 대에서 지속적으로 상승하고 있는 것도 높은 영업이익률의 원인”이라고 밝혔다. 환율이나 원자재 가격상승에 영향을 덜 받는 것도 성광벤드의 장점이다. 정동익 HI투자증권 연구원은 “수출 비중이 60%대에 달해 환율상승은 오히려 실적에 유리하게 작용한다”며 “경쟁사와 달리 KIKO 등 파생상품 거래가 없는 것도 긍정적이다”고 밝혔다. 또 산업용 피팅 시장은 공급자 우위 시장이라서 환율 상승에 따른 원자재가격 상승분을 제품에 전가 시킬 수 있어 수익성에는 문제가 없다. 성광벤드의 주가도 향후 상승할 것으로 전망됐다. 장근호 연구원은 “주가가 2ㆍ4분기 실적과 수주 부진에 대한 우려로 고점 대비 37% 하락했다”며 “하지만 성장세 둔화에 따른 주가하락은 충분했으며 향후 수주 증가에 따른 이익규모 성장에 초점을 맞춰야 할 것”이라고 밝혔다. 이 연구원도 “최근 석유화학플랜트 호황이 정점이 아니냐는 말이 있는데 적어도 오는 2012년까지 지속적인 성장이 가능할 것”이라며 “장이 안 좋았지만 향후 실적으로 확인시켜 줄 것”이라고 전망했다. ▶▶▶ 관련기사 ◀◀◀ ▶ [웰빙포트폴리오] 악재 해소과정…리스크 제한적일듯 ▶ [웰빙포트폴리오] 기아 자동차 ▶ [웰빙포트폴리오] 애널리스트가 본 기아자동차 ▶ [웰빙포트폴리오] (주)성광벤드 ▶ [웰빙포트폴리오] 애널리스트가 본 성광벤드 ▶ [웰빙포트폴리오] "원자재값 하락 수혜 화학주 유망" ▶ [웰빙포트폴리오] 유한양행 ▶ [웰빙포트폴리오] 애널리스트가 본 유한양행 ▶ [웰빙포트폴리오] 보수적 시각서 포트폴리오 정비를 혼자 웃는 김대리~알고보니[2585+무선인터넷키]