현투증권 매각 양해각서(MOU) 체결로 현투증권에 대한 감자가 불가피해짐에 따라 소액주주 처리문제가 관심사로 떠오르고 있다.
29일 금융감독위원회에 따르면 정부는 현투증권에 공적자금을 투입하기 전에 주주들의 부실책임을 물어 감자를 단행할 계획이다. 금감위의 복안은 대주주인 현대 계열사들의 현투증권 보유지분 69.1%를 완전감자하고 나머지 소액주주 지분(30.9%)에 대해서도 감자를 실시한다는 것이다. 문제는 소액 주주중 기관투자자를 제외하고 약 19%에 달하는 개인주주의 감자방안.
정부가 검토할 수 있는 방안은 부분감자와 완전감자, 그리고 부분감자후 정부 매입 등 3가지로 요약될 수 있다. 하지만 부분감자는 푸르덴셜이 주주가 많은 것을 원치 않고 `정부와의 단일구조`를 원한다는 점에서 배제될 가능성이 크고 완전감자 역시 개인 주주들의 반발이 심할 것으로 예상돼 채택하기 힘들 것으로 보인다.
결국 부분감자후 정부에서 소액주주 지분을 매입하는 방안이 가장 유력하다. 여기서도 매입가를 무작정 낮출 수 만은 없다는 딜레마가 있다. 현투증권의 영업기반이 바로 이들 개인 주주들이기 때문이다. 즉 매입가를 지나치게 낮췄을 경우 이들이 현투증권에서 등을 돌려 영업기반이 완전히 붕괴될 가능성도 있는 것이다.
현투증권이 비상장임에도 불구하고 소액주주가 많은 것은 지난 2000년 1월 개인과 기관을 대상으로 공모를 실시했기 때문. 당시 현투증권은 운영자금 확보를 위해 5,250억원의 유상증자를 했지만 2,600여억원의 실권이 발생했고 이를 해결하기 위해 고객들을 대상으로 공모를 실시했다. 이때 공모에 참여한 개인주주들은 약 2만6,000명에 달했다.
<송영규기자 skong@sed.co.kr>
