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한국타이어의 올 3ㆍ4분기 매출액은 지난해 같은 기간보다 10.1% 늘어난 8,389억원으로 전 분기와 비교해 2% 증가하며 사상 최대 분기 매출액을 기록했다. 다만 원재료가격 상승으로 영업이익은 전 분기보다 22.6% 줄어든 808억원으로 영업이익률 9.6%를 기록했다. 그러나 지분법이익은 직전 분기보다 411억원 늘어난 435억원을 기록했다. 원재료가격 상승에 따른 가격부담을 글로벌 재고 감소 및 헝가리 법인 환차익이 상쇄했기 때문이다. 한국타이어는 충분한 글로벌 수요를 기반으로 연결 영업이익률 10%대를 유지할 수 있을 것으로 보인다. 천연고무가격 상승은 타이어업체의 제품가격 상승으로 이어져 한국타이어 기업가치를 끌어올릴 재료가 될 것으로 예상된다. 한국타이어는 중국시장 1위에 대한 프리미엄을 갖고 있다. 중국정부의 내수소비 부양정책과 중산층 확대로 중국 자동차수요는 매년 20% 이상의 성장세를 지속할 것으로 예상된다. 중국의 소비 확대와 4ㆍ4분기 계절적 성수기를 맞아 중국 성장 관련 수혜주로 부상할 전망이다. 한국타이어는 중국시장 브랜드인지도와 시장점유율(M/S), 생산능력 측면에서 우월한 위치를 확보하고 있어 중국시장 내수소비 증가의 대표 수혜주다. 한국타이어에 대한 ‘비중확대’ 의견을 유지한다.
