KH바텍은 메탈케이스 및 조립 모듈을 생산하는 업체로 주로 삼성전자와 노키아에 납품을 하고 있다. 2ㆍ4분기 매출액은 전년동기 대비 96.1% 증가한 944억원, 영업이익은 48.5% 늘어난 104억원이 예상된다. 상반기 파생상품 손실 50억원을 2ㆍ4분기 매출액 및 영업이익에서 차감했다는 점을 고려하면 양호한 수준이다. 파생상품 손실을 반영하지 않았다고 가정하면 매출액 994억원, 영업이익 154억원, 영업이익률 15.5%로 사상 최대의 실적이다. 핸드세트 수요 둔화 우려에도 불구하고 KH바텍의 실적 개선이 예상되는 이유는 노키아의 전략적 제품인 N97의 단일 납품업체로 수혜를 받고 있기 때문이다.
KH바텍은 글로벌 1위 핸드세트 업체인 노키아와 2위인 삼성전자에 동시에 납품하고 있다. 두 업체의 글로벌 시장점유율은 60% 수준이다. 최근에는 새로운 업체들에 납품을 시작했다. 이처럼 글로벌 핸드세트 시장점유율이 높다는 점은 KH바텍의 큰 경쟁력이라고 판단된다.
또 조립 모듈은 KH바텍의 경쟁력을 대표하는 제품이다. 스마트폰과 같은 하이엔드 핸드세트에 사용되고 있고 고부가가치 반제품이 큰 비중을 차지하므로 수익성이 높다. 조립모듈 매출액 비중은 올해 63%로 증가할 것으로 예상된다. 조립 모듈 특성상 진입 장벽이 높다는 점을 고려하면 조립 모듈 판매 증가는 핵심 경쟁력으로 연결될 것으로 전망된다. 12개월 목표주가로 3만9,000원을 제시한다.
