교역국간의 물가변동을 반영한 실효환율로서 교역 상대국과의 상대물가 지수를 이용하여 산출한다. 물가변동에 따른 실질구매력의 변동을 실효환율에 반영하기 위해 명목환율을 교역상대국의 상대적인 물가지수로 나누면 실질실효환율을 구할 수 있다.각국 상품의 국제경쟁력이 중장기적으로는 각국 내의 상대적인 물가상승률에 의해 좌우된다. 현재의 명목환율 혹은 통화가치가 국제경쟁력을 감안할 경우 어느 수준에 있는가를 평가하기 위해 개발됐다.
우리나라의 물가상승률이 일본 및 유럽연합보다 훨씬 높기 때문에 현재의 환율수준에서는 원화 가치가 엔, 마르크화에 대해 고평가돼 있다는 주장이 수출업체에 의해 종종 제기되는 것도 이런 맥락이다.
이에 따라 실질실효환율을 기준으로 국제수지가 균형을 이룰 수 있도록 원화가치를 현재보다 훨씬 빨리 절하시켜야 한다는 주장도 제기되고 있다.
