◎수급여건 개선불구 금융불안 여전/기관 “유동성확보” 팔자도 지속될듯/우량기업 국한 초단기매매 해볼만서경리서치요원들은 이번주 주식시장은 조정국면을 보일 것으로 예상했다. 증시내 수급사정은 개선되고 있으나 금리, 환율 등 자금 및 외환시장이 여전히 불안하고 유동성확보를 위한 기관들의 매도공세가 지속되고 있기 때문이다. 특히 잠시 주춤하던 한계기업들의 부도가 다시 잇따르고 있어 투자심리가 더욱 위축될 전망이다. 또 리서치 요원들은 금융개혁법안 및 금융실명제 보완책 등으로 반등시도가 예상되지만 금융시장 불안이 단기간에 해소되기 어려워 반등하더라도 폭이 크지 않을 것으로 내다봤다. 따라서 현금보유 비중을 높이는 보수적인 투자전략을 유지하고 매수시에는 재무우량주에 국한해 초단기적으로 매매할 것을 권했다.
▲김기호 제일투신주식운용역=이번주도 조정장세가 이어질 전망이다. 외환과 금융시장에 대한 불안감이 여전하고 기업들의 자금사정 또한 더욱 어려워질 것으로 예상되기 때문이다. 시중실세금리도 상당기간 높은 수준을 유지할 것으로 보여 주식시장의 상대적인 메리트가 떨어져 있는 상태다.
다만 수급상황이 개선되고 있어 긍정적인 영향이 기대되지만 본격적인 기업들의 구조조정과정에서 발생하는 기업부도 등으로 투자심리가 위축될 것으로 보여 반등폭은 제한적일 전망이다. 따라서 일정부분 현금을 확보하되 현금흐름이 양호하고 수출경쟁력을 갖춘 우량제조주에 대한 저점 분할 매수 전략이 좋을 듯 하다.
▲황호영 LG증권투자전략팀장=고객예탁금 증가 등 시장내 수급여건이 개선되고 있지만 시장에너지를 결집시킬 수 있는 재료가 없는 상태이고 다시 기업부도가 현실화되고 있어 투자심리가 위축되고 있다. 특히 환율, 금리 등 주변요인들의 악화에 따라 추가적인 자금유입이 한계를 보일 가능성이 높은 가운데 개인투자자의 과도한 에너지 분출은 단기에너지 소진에 대한 우려가 커지고 있다.
또 금융실명제 보완문제도 금융시스템의 불안이 지속되고 있어 자금시장에 중기적인 효과를 줄 수 있을지 모르지만 단기적인 영향을 미치기는 어려워 보인다. 저가주들도 단기 상승폭 과대에 따른 매물증가가 예상되고 있어 반등할 때 마다 물량을 줄이는 전략이 바람직해 보인다.
▲이헌협 현대증권리서치센터부장=부실은행 정리에 대한 IMF와의 마찰, 자금시장 불안이 가시지 않고 있어 이번주 주식시장은 혼조양상을 보일 것으로 예상된다.
또 현금확보에 나서고 있는 기관투자가들의 매도세도 주가반등에 걸림돌로 작용하고 있으며 급등세를 지속하고 있는 회사채수익률과 한계기업들의 잇달은 부도도 투자심리 회복에 부정적인 영향을 미치고 있다.
다만 고객예탁금과 신용융자금액과의 격차가 1조8천억원 수준으로 벌어지는 등 수급이 양호하고 무기명장기채 발행 및 금융개혁법안 처리 합의 등이 장세 안정에 도움을 줄 전망이다.
▲김종국 삼성증권투자전략과장=추가부도에 대한 우려감이 다시 고개를 들면서 금리가 30%에 육박하고 있어 반등세 지속여부는 불확실하다. 또 기관투자가의 매도세가 그치지 않고 있는 점도 지수상승에 걸림돌로 작용할 전망이다.
여기에 금융개혁법안 처리에 대한 합의가 이루어져 금융실명제 보완이 구체적으로 진행되고 있지만 금융실명제 보완에 따른 실질적인 효과는 크지 않을 것으로 보인다.
따라서 주식을 보유한 상태로 해를 넘기는 것은 상당한 리스크가 예상되므로 반등시 현금화하는 초단기매매가 바람직해 보인다.
▲문덕기 산업증권투자분석부장=이번주 증시는 금융실명제 보완법 및 금융실명제 보완법 통과, 고객예탁금 증가 등의 호재와 금융시장불안 지속 등의 악재가 겹치면서 혼조양상을 보일 전망이다.
특히 투신을 비롯한 기관투자가들이 지난 4일 고려증권 부도 이후 현금확보를 위해 1조원이상의 순매도를 지속하고 있고 이같은 매도공세가 연말까지 지속될 것으로 보여 장세반전의 어려움으로 작용할 것으로 예상된다.
따라서 수익률 제고측면이 아닌 IMF관리체제라는 특수상황에서 생존할 수 있는 기업과 그렇지 못한 기업간 교체매매에 주력하거나 현금보유비중 제고를 위한 포트폴리오 재편을 하는게 바람직해 보인다.
▲이재학 한진투자증권팀장=지난주말에는 실명제 및 종합과세의 유보, 그리고 23일부터 실시되는 단기자본시장 개방에 따른 유동성 호전기대로 선취매가 지수관련주로 유입됐다. 그러나 이미 실시된 채권시장 개방으로 인한 외국자금유입이 기대에 미치지 못하고 무기명장기채의 발행도 그 효과가 아직 미지수다. 반면 연말과 월말이 겹치는 이번주는 원화와 달러화 모두 자금수요가 클 것으로 예상돼 금융시장의 유동성 부족현상이 발생할 것으로 예상된다.
최근의 저가주 강세는 상승세 반전보다는 순환매의 마무리성격으로 해석해야 할 것이다.
