[지금은 자산관리 시대] <하> 장기투자는 필수

안정적인 자산관리를 위해서는 장기ㆍ분산 투자가 필수적이다. 장기 투자는 금융시장 환경 변화에 따른 자산가격 변동에 대응할 수 있는 수단이다. 반면 분산 투자는 특정 투자 대상과 관련된 위험을 줄일 수 있다. 투자자들은 금융투자를 장기적인 관점에서 자산을 늘려나가는 수단이라기 보다는그저 '한 몫'을 잡기 위한 수단으로 여기는 경우가 많았다. 하지만 이런 자세로는 자신의 자산을 안정적으로 관리하고 노후를 대비하기 어렵다. 자산관리에서 장기ㆍ분산 투자가 중요하다는 것도 이런 배경에서다. ◇국내는 단기 투자가 대부분 =금융투자협회가 지난해 말 1,502명의 개인투자자들을 대상으로 평균 주식 보유기간을 조사한 바에 따르면 "1년 이상 같은 주식을 보유했다"고 응답한 투자자는 16.5%에 불과했다. 나머지 83.5%는 주식을 한 번 사면 1년 이내에 처분했다는 얘기다. 주식보유기간이 1개월 미만은 16.4%, 1~3개월은 32.6%, 3~6개월은 17.7%였다. 반면 일본의 경우 개인투자자들이 1년 이상 주식을 보유하는 비율은 87.5%에 달한다. 일본의 개인 투자자들이 6개월 미만 주식을 보유하는 비율은 6.3%에 불과했다. 국내의 경우 분산투자에 대한 인식도 낮다. 갖고 있는 펀드가 1개인 경우가 42.7%로 가장 많았고 ▦2개 34.1% ▦3개 이상 23.2%였다. 평균 2.05개의 펀드만을 보유하고 있는 셈이다. 국내 투자자들이 이처럼 단기 투자에 매달리는 것은 기본적으로 투자를 자산을 크게 늘리는 기회로만 여기기 때문이다. 금투협은 미국이나 일본의 투자자들은 장기적인 노후대비를 금융투자의 주요 목표로 여기는 데 반해 우리의 경우 재산형성에 초점을 맞추기 때문이라고 분석했다. 금융투자를 자산 관리가 아니라 '한 몫 잡기'위한 수단으로 여긴다는 얘기다. 물론 금융시장의 변동성이 높다는 것도 단기투자를 유발하는 요인으로 작용한다. 코스피지수가 지난 94년 1,000포인트를 넘어선 이후 2005년까지 10여년간 500포인트와 1,000포인트 사이를 오르내렸다. 지난 2006년 이후 상승세를 타기도 했지만 2008년에는 글로벌 금융위기 여파로 급락했다. 개인 자산의 80% 이상이 부동산 등 실물자산에 잠겨 있는 것도 상대적으로 가격이 안정적으로 유지됐기 때문이다. 그래서 금융시장은 단기, 부동산시장은 장기시장이라는 인식을 낳게 됐다. 배성진 현대증권 연구위원은 "장기 및 분산투자에 대한 효과, 투자와 예금의 차이 등을 파악하는 것이 무엇보다도 중요하다"고 말했다. ◇자산시장 눈에 띄게 달라져=이제는 자산시장이 달라지고 있다. 부동산은 과거처럼 사두기만 하면 무조건 오른다고 기대키 어렵다. 고령화 등으로 부동산에 대한 수요가 줄어드는 반면 퇴직연금 확대 등으로 금융시장은 빠른 성장세를 이어갈 것으로 전망된다. 특히 고령화로 삶의 패턴도 달아지고 있다. 노후 대비의 중요성이 부각되면서 퇴직연금 등을 통해 자산을 안정적으로 관리해야 할 필요성도 높아지는 추세다. 토러스투자증권에 따르면 노후자금을 마련하기 위한 퇴직연금 시장은 지난해 14조원에서 올해는 34조원으로 확대될 것으로 전망된다. 더욱이 시장 규모가 내년에는 43조원으로 확대되는 등 매년 20%씩 성장할 것으로 예상된다. 노후대비는 안정적인 자산관리를 통해 가능하고, 장기ㆍ분산 투자는 안정적인 자산 관리 수단이다. 펀드ㆍ채권 등 다양한 금융상품을 바탕으로 포트폴리오를 구성한 후 장기 투자에 나서야 한다는 얘기다. 장기투자가 수익률이 높다는 것은 각종 통계로도 확인된다. 미래에셋증권에 따르면 코스피지수가 최고점을 기록했던 지난 2007년 10월 적립식 펀드에 가입한 펀드투자자의 경우 31회를 불입한 올 4월 현재 수익률이 24.58%를 기록했다. 같은 기간 동안 코스피지수가 15.36%나 하락한 것을 감안하면 상당히 높은 성과다. ◇세금혜택 등 각종 지원도 필요=장기ㆍ분산 투자에 대한 정부 차원의 지원도 필요한 것으로 지적된다. 특히 세금 혜택은 장기 투자를 유도할 수 있는 '당근'으로 평가된다. 반면 이런 세금 혜택은 올해부터 없어졌다. 장기주식형 펀드 신규가입자에게 적용하던 소득공제 혜택이 지난해 말 사라졌고, 해외투자펀드에 대한 비과세혜택도 없어졌다. 금융위기로 주가가 폭락하던 비상상황을 타개하기 위해 펀드 비과세 제도가 일시적으로 도입된 것이라도 해도 장기 투자를 유인하는 정책적 배려가 아쉽다는 목소리가 높다. 금융회사의 노력도 절실하다. 자본시장법 시행과 함께 과거처럼 무분별한 불완전판매는 많이 사라졌다. 하지만 불완전판매에서 벗어나는 데서 한 발 더 나가 종합적인 자산관리 서비스에 박차를 가해야 할 것으로 지적된다. 최근 증권사들이 잇따라 자산관리 서비스를 강화하는 것은 이런 장기ㆍ분산 투자 확산에 도움이 될 것으로 보인다. 기존 대부분 증권사들의 주수입원이 브로커리지(위탁매매)였던 것도 단타매매를 부추기는 주요한 이유였다. 강석훈 금융투자협회 투자자교육사무국장은 "IMFㆍ금융위기를 겪으면서 금융시장의 안정화되고 주가 변동성도 줄어들고 있다"며 "투자자의 시장에 대한 확신과 금융투자상품에 대한 이해도 높아지고 있다"고 말했다.