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김승회 김승회 동부증권 연구원
과거 10% 초반에 달했던 중국의 임금 인상률이 연간 20% 수준으로 확대되고 있다. 이는 구매력 증가로 이어져 소비재 수요를 확대시키면서 자동차∙정보기술(IT) 관련 내수 소비업종의 설비투자로 이어질 전망이다. 또 인건비 상승은 기업 입장에서 생산효율성을 강조한 자동화 설비 중심의 투자로 귀결될 전망이다. 따라서 과거 이익변동성으로 인한 설비투자 관련주의 낮은 밸류에이션은 중국의 설비투자를 통한 장기성장성 확보로 재평가될 것으로 보인다.
SIMPAC은 자동차와 IT산업의 주요 제조설비인 프레스를 생산하는 업체다. SIMPAC의 수주잔고는 지난해 말 771억원에서 올 1∙4분기에는 984억원, 그리고 최근에는 1,200억원까지 급증했다. 금융위기 이후 기업들의 투자 재개와는 별도로 중국의 소비진작과 맞물린 자동차∙IT산업의 설비투자 확대가 예상되면서 프레스산업은 새로운 상승 사이클에 접어들고 있다. SIMPAC은 수출 비중이 40%에 달하고 중국 현지업체를 대상으로 매출처 다변화를 추진 중이어서 중국 설비투자확대의 수혜를 받을 것으로 예상된다.
SIMPAC은 그 동안 나뉘어 있던 인천 1∙2공장 통합과 더불어 제조공정 가운데 일부를 관계사인 SIMPAC ENG로 외주가공 위탁함으로써 올해 연말까지 생산설비를 증설할 예정이다. 증설이 완료되면 월 매출액은 현재의 150억원에서 200억원 이상으로 증가할 것이다. 하반기부터는 증설을 감안해 수주액 역시 크게 증가할 수 있다. 현재 수주물량은 밀려들고 있지만 하반기까지 생산 스케줄이 다 차있어 받지 못하고 있는 실정이다.
올해 전망치는 매출액 1,400억원, 영업이익 154억원, 순이익 160억원이다. 하지만 매출액은 1,600억원을 돌파하고 영업이익 역시 180억원 이상이 될 것으로 예상된다. 내년에는 생산설비 증설에 따라 매출액 2,000억원, 순이익 240억원을 기대해 본다. 그 동안 주가는 수주산업의 불확실성을 감안해 저평가를 받아왔지만 상승사이클의 시작과 함께 수주잔고가 급증하고 있어 저평가 국면에서 벗어날 시점으로 판단한다.
