NH투자증권(005940)은 15일 코스맥스에 대해 이 같이 전망하고 목표주가를 기존 11만9,000원에서 13만2,000원으로 상향조정했다. 코스맥스의 4·4분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 1,997억원과 95억원으로, 영업이익 기준 기대치에 부합했다.
한국희 NH투자증권 연구원은 “국내 사업(수출 포함)과 중국(연결 기준) 사업이 각각 전년동기 대비 약 25%, 30% 성장하며 3·4분기까지의 실적 개선세를 지속했다”며 “예상대로 미국 법인의 적자 확대도 지속되어, 2016년 전체로 매출액 176억원과 순손실 209억원을 기록했다”고 분석했다. 아울러 국내외 증설과 신규 고객 확보를 기반으로 성장을 지속할 것으로 전망했다.
다만, 높아진 밸류에이션 프리미엄도 부담이라는 지적이다. 한 연구원은 “코스맥스의 현재주가는 2017년 기준 주가수익비율(PER) 34배 수준으로, 동종 업체 평균 대비 약 35%의 프리미엄을 부여받고 있다”며 “현재 화장품 산업의 성장률 둔화 싸이클에서 ODM 기업에 대한 프리미엄이 확대되기는 힘들다”고 판단했다. 이런 이유로 투자의견도 기존 ‘보유’를 그대로 유지했다.
