[모닝브리핑]하나금융투자 “최근 중소형주 강세는 반작용 현상에 불과”

- 최근 중소형주, 내수주, 성장주 등의 강세는 일시적인 반작용이거나 ‘수급 빈집털이’ 현상으로 분석. 경험적으로 이익 팩터는 중장기적인 알파 전략. 결국 이익 팩터에 속해있는 종목군들의 군집이 어디에 몰려있고 이에 대한 작용과 반작용이 당시 특유의 시장성향 형성할 것.

- 올해 내내 실적모멘텀의 핵심은 초대형주. 올해 1분기부터 4분기까지 시가총액 50위 이내인 초대형주의 이익 편중화. 최근 컨센서스 추이를 살펴봤을 때도 지속적으로 초대형주의 이익 점유율이 상향되는 추세. 이는 가치주와 수출주의 각각 성장주와 내수주 대비 이익 편중화 의미.



- 결국 최근의 현상은 1·4분기 실적시즌을 코 앞에 두고 모두가 인지하는 초대형주 이익모멘텀의 호재가 소멸될 것으로 판단하는 상황(이익 팩터의 하락)에서 충분히 일어날 수 있는 기존의 반작용 현상인 것.