이학무 연구원은 KT의 매출과 영업이익은 각각 5조 7,040억 원 영업이익 3,900억 원이 될 것으로 내다봤다. 원래 예상은 영업이익 3,630억 원 이었다.
이 연구원은 KT의 목표주가를 4만 원으로 올리고 매수 의견을 유지했다. 현재 주가는 3만 2,450원이다.
영업이익 추정치를 올린 것은 갤럭시S8 출시로 인한 마케팅 비용 증가가 예상보다 낮았기 때문이다. 플래그십 단말기인 갤럭시S8 출시로 인해 신규·기변·번호이동 가입자가 전분기 보다 10만 명 이상 증가할 것으로 예상했으나, 실질적으로는 5만 명 증가에 그친 것으로 보인다. 보조금을 지급해야 하는 대상이 예상보다 줄었고 선택약정할인 가입자 증가로 인한 마케팅 비용 절감도 일부 반영한 것이다. 마케팅 비용이 예상보다 낮게 지출되었음에도 불구하고 가입자는 전 분기보다 20만~25만 명 증가하였다. 이 연구원은 이 중 LTE 가입자가 15만~20만 명 증가한 것으로 보여 채널 지배력을 유지되고 있다는 점에서 긍정적이라고 평가했다.
인터넷 및 인터넷(IP)TV 성장도 지속하고 있다. 기가인터넷 가입자 증가를 기반으로 인터넷 가입자 당 평균 매출(ARPU)는 1% 이상의 상승을 보인 것으로 추정한다. IPTV 역시 기존의 시장 지배력을 바탕으로 케이블 시장을 지속적으로 잠식하면서 10만명 이상의 가입자 증가세를 보인 것으로 이 연구원은 예상했다. 반면 이 연구원은 중국의 관광객 유입 급감으로 인해서 유니온페이 제휴 매입액이 감소하면서 금융부문의 영업이익이 약 100억원 감소한 것으로 추정했다. 중국 관광객 감소는 당분간 회복 가능성이 낮아 연간 금융부문의 영업이익 감소는 불가피 할 것으로 내다봤다.
