KTB證 "카카오 3월 지나기 전에 사라"…목표주가 13만원

KTB투자증권이 28일 “3월이 지나기 전에 카카오(035720) 매수를 추천한다”며 목표주가를 13만 원으로 설정, 신규 커버리지를 시작했다.



김진우 KTB투자증권 연구원은 “올해 카카오의 매출액은 전년 대비 36% 증가한 8조 3000억원으로 추정한다”며 “예상 영업이익은 56% 증가한 9331억원"이라고 관측했다. 김 연구원은 “카카오는 여전한 실적 성장세를 유지 중이다”며 “다만 개발인력 이탈 방지를 위한 인건비 증가는 불가피한 만큼 올해 실적 추정치에 연간 10%의 인당 인건비 증가를 반영했다”고 부연했다.

김 연구원은 커머스 이후 카카오의 성장동력은 톡채널이 될 것이라고 분석했다. 김 연구원은 “올해 카카오는 D2C(소비자직접판매) 지원을 위한 다양한 도구들을 제공할 예정”이라며 “톡채널 활성화는 알림톡 등 관련 매출 증가로 이어진다”고 했다. 그는 이어 “톡비즈 내 광고형 매출 비중도 지난해 53.9%에서 올해 55.7%로, 내년 56.8%로 우상향할 것”이라며 "카카오 수익률 개선을 전망하는 주요 원인”이라 전망했다.

김 연구원에 따르면 카카오의 최근 6개월 간 수익률은 -36%로 다른 성장주의 수익률을 밑돌았다. 다만 김 연구원은 “카카오의 트래픽 유발 도구는 UGC(사용자 생성 콘텐츠)가 아닌 카카오톡 자사몰로, 트래픽 이탈이 허용되는 유일한 플랫폼”이라며 성장 가능성을 제시했다.