조현아 신한금융투자 연구원은 2일 “소주의 12월 가격 인상 전 가수요 발생으로 1월 점유율이 일시적으로 하락했고, 지난해 말부터 시작된 조직 개편 적응 기간 동안 업무적 공백이 발생했다”며 “1ㆍ4분기 매출액은 전년동기보다 0.9% 증가한 4,465억원, 영업이익은 5.1% 감소한 393억원에 그쳐 예상보다 부진할 것”이라고 전망했다.
조 연구원은 이어 “하이트맥주와 진로소주 조직 통합에 따른 비용이 발생하고, 올해 1월부터 시작된 수입 맥아 관세(8%) 부과 등도 올해 실적에 부담으로 작용할 것”이라며 “올해 실적에 대한 눈높이를 낮출 필요가 있다”고 조언했다.
하이트진로는 그러나 하반기 이후 조직 통합에 따른 본격적인 영업 시너지가 나타나며 시장 점유율도 회복될 것으로 예상된다.
조 연구원은 “다만 1월에 40%까지 떨어졌던 소주 점유율은 2월에는 49%로 회복됐고, 1ㆍ4분기 45.8%를 저점으로 2ㆍ4분기 48.9% 수준까지 회복될 전망”이라며 “1월 39%까지 하락한 맥주 점유율도 2월 42%까지 올라 1ㆍ4분기 전체 41.5%, 2ㆍ4분기에는 42.9%까지 회복될 전망”이라고 내다봤다.
그는 이어 “조직 통합 작업도 하반기에는 안정화 될 예정이고, 식당이나 술집 등 2차 영업선 강화 효과로 3ㆍ4분기 이후 본격적인 점유율 회복이 기대된다”며 “연간 소주와 맥주 점유율은 각각 48.4%, 43.6%로 예상된다”고 분석했다.
조 연구원은 “유휴 부동산과 진로재판 지분 매각에 따른 재무구조 개선도 긍정적”이라며 하이트진로에 대해 투자의견 ‘매수’, 목표주가 4만1,000원을 유지했다.
