`욕심을 버리고 저평가 가치주(Value Stocks)에 투자하라`
연초 반짝 반등을 시도했던 주식시장이 침체의 늪으로 빠져들면서 펀더멘털에 비해 저평가된 종목들이 속출하고 있다. 이라크 전쟁 가능성ㆍ북한 핵 문제 등 악재가 여전해 선뜻 투자에 나서기가 쉽지 않은 상황이지만 이들 종목을 선별 투자해 중장기적으로 가져갈 경우 의외로 높은 수익을 올릴 수 있다. `밀짚모자는 겨울에 사라`는 이야기다.
특히 이들 종목은 펀더멘털이 수반돼 지수가 추가하락해도 낙폭이 적을 가능성이 높다. 당장 수익을 올린다는 욕심을 버리고 조금씩 사 모은다면 의외의 수익을 올릴 수 있다는 게 전문가들의 조언이다. 다들 절망적이라고 말할 때가 기회일 수 있고 강세장은 투매가 벌어질 때 시작된다는 게 증시 격언이다.
◇약세장을 이용해 가치주 분할매수=가치주란 기업 수익력이 알토란 같은 종목을 말한다. 일반적으로 기업의 내재가치보다 낮게 평가되어 거래되는 주식이다. 성장주보다는 주가 상승 속도는 느리지만 안정적이라는 장점이 있으며 장기적으로는 성장주에 비해 오히려 주가 상승률이 높았다. 탄탄한 실적을 바탕으로 많은 현금을 벌어들이는 농심이나 롯데칠성 등이 가치주로 부르는 주식이다. 특히 지금과 같은 약세장에서는 가치주를 싼 값에 사서 중장기적으로 보유하는 `바이 앤 홀드(Buy & Hold)` 전략을 펴기 안성맞춤이다.
더구나 최근 증시가 약세국면을 이어가고 있지만 큰 폭으로 하락하기보다는 바닥을 다질 가능성이 높다. 바닥권 매수의 타킷은 성장주보다는 가치주라는 게 전문가들의 견해다.
◇가치주 선별 원칙=가치주를 고르는데는 유의할 점이 있다. 단순히 재무제표 상에 나온 주가수익비율(PER)나 주가순자산비율(PBR) 등이 낮은 종목을 선택해서는 안된다.
저평가된 주식을 발굴하되 기업이 투명한 회계 처리를 하고 있는지, 안정적인 성장을 하고 있는 탄탄한 기업인지를 반드시 체크 해야 한다. 철저한 기업 분석을 통해 실적에 비해 저평가된 주식을 찾아야 한다.
“가치주를 찾은 것은 합리적인 가격의 우수한 기업을 찾는 것이지 낮은 가격에 그저 그런 기업을 찾는 것은 아니다”는 워런 버핏의 말을 되새길 필요가 있다.
또 가치주를 선별한 뒤 최소 1년 이상 길게 내다 보는 장기 투자의 원칙을 실현하는 것도 필요하다. 지금 당장 주가가 큰 폭으로 오르는 종목을 찾기보다는 장기적으로 꾸준히 주가가 오를 수 있는 안정적인 종목을 찾아 믿고 투자해야 한다는 것이다.
이는 주가가 큰 폭으로 떨어졌다 반등했던 과거의 사례에서도 증명된다. 지난 2000년 9.11 테러 직후 주가가 큰 폭으로 올랐던 종목들은 모두 내수 기반이 탄탄하고 내재가치가 뛰어난 종목으로 평가 받던 성신양회ㆍ웅진코웨이ㆍCJ홈쇼핑 등이었다.
◇어떤 종목들이 있나=삼성증권은
▲브랜드 파워가 높은 종목
▲급속한 실적회복 종목(턴어라운드 종목)
▲경기회복 수혜주 등 수익구조가 안정적인 종목 중에서 저평가 가치주를 찾아야 한다고 분석했다.
`파워 브랜드 가치주`로는 신세계ㆍ제일모직ㆍLG건설ㆍ신도리코ㆍ삼성화재 등이 꼽혔다. 이들 종목은 독점적 입지를 다지고 있는 일등기업이라는 점에서 상대적인 주가상승 탄력이 높을 것으로 예상된다.
또 `턴어라운드 가치주`로는 대우조선해양ㆍ삼성중공업ㆍ코오롱 등이 추천됐다. 이들 종목은 구조조정을 통해 경쟁력이 높아진 `진흙 속의 진주`라는 분석이다.
이와 함께 주가의 변동성이 높은 `경기 민감 가치주`로는 포스코ㆍLG석유화학 등이 꼽혔고 관심을 높여야 할 가치주로는 국민은행ㆍ고려아연ㆍ현대자동차ㆍ농심ㆍLG생활건강 등이 추천됐다.
오현석 삼성증권 투자분석팀 과장은 “주가가 조정을 보이고 있는 1ㆍ4분기에는 가치주 편입 여부에 따라 수익률이 크게 달라질 가능성이 높다”며 “중장기적 관점에서 저평가된 가치주에 주목해야 한다”고 말했다.
<김정곤기자 mckids@sed.co.kr>
