데이콤의 1ㆍ4분기 실적은 기대치에 부합하는 모습을 보였다. 데이콤의 영업이익률은 기존 사업의 매출 증가로 대폭 증가했고 파워콤도 마케팅 비용의 효율적인 관리로 작년 4ㆍ4분기 영업손실과 동일한 수준으로 유지됐다.
2ㆍ4분기도 1분기 대비 꾸준한 매출 성장과 영업이익 증가가 예상되며, KIDC와의 합병, 그리고 파워콤으로부터의 지분법 이익 증가에 힘입어 마진확대가 지속될 것으로 보인다.
수익성이 좋은 KIDC와의 합병을 통한 수혜와 향후 초고속 인터넷 가입자를 기반으로 한 시내전화 번들 서비스 제공으로 발생될 수익을 감안하면 데이콤의 실적이 크게 개선될 것으로 전망된다.
최근 데이콤 전환사채가 오는 11일 만기를 앞두고 200만주 이상 전환되자 주가는 5월 이후 약 20% 정도 하락했다. 전환 후 잔여 물량은 330만주로 전체 주식 대비 약 4.2% 수준으로 감소했다. 전환사채의 만기가 2007년 10월임을 고려하면 데이콤의 물량부담은 대부분 해소된 것으로 추정된다.
향후 초고속인터넷 가입자 수 증가, 전환사채 전환에 다른 물량 부담 감소, 데이콤과 하나로텔레콤의 전략적 제휴를 통한 주주 가치 증대 등 미래에 예상되는 실적 및 향후 동사의 발전 가능성 등을 고려해 볼 때 현 주가는 저평가됐다고 판단된다. 6개월 목표주가 2만5,000원을 제시한다.
