동부그룹이 동부화재와 생명이 갖고 있던 아남반도체 지분을 장내 매각키로 함에 따라 양사의 M&A(인수합병) 구도는 통째로 바뀌게 됐다.
동부는 이번 지분 변동 과정이 금융 감독규정을 제대로 파악치 못한데 따른 것이라고 해명하고 있지만, 전문가들은 최근 참여연대 등이 계열사를 동원한 동부의 아남 인수과정에 문제를 삼은 데 따른 재벌 개혁의 역풍을 차단하기 위한 차원이 아니냐는 해석을 내놓고 있다.
◇지분 매각 왜 나왔나= 동부는 동부전자를 `규모의 경제`를 통해 회생시키기 위해 지난해 11월 아남반도체의 지분 25.8%를 인수했다. 아남의 대주주였던 앰코테크놀로지도 일종의 `꼬리 떼내기`를 시도하던 참이어서 양자의 이해는 쉽사리 맞아 떨어졌다. 동부는 인수 과정에서 자금 여력이 충분치 못하자, 동부건설이 앰코 지분 16.5%를 1,140억원에 직매입하고, 유상증자에 참여한 화재와 생명을 통해 600억원에 나머지 9.7%를 인수했다.
하지만 이 같은 과정은 명백한 위법행위였다. 현행 `금융산업 구조개선에 관한 법률`에는 금융계열사가 기업을 인수할 때는 5% 이상 지분을 취득할 수 없도록 규정하고 있기 때문이다.
◇위법 바로잡기인가, 재벌개혁 역풍 차단인가= 동부는 인수 과정이 위법행위였다는 사실을 사전에 몰랐으며, 정부 당국도 당시엔 이를 문제 삼지 않았다고 주장하고 있다.
하지만 인수 수개월이 지난 이제서야 금융감독원의 감사 과정에서 문제가 있었음이 드러났다는 점에서 석연치 않다. 동부는 일단 “이번 일은 신정부의 재벌개혁 정책과는 별개의 일”이라면서 확대 해석을 경계하는 모습이다.
전문가들은 하지만 달리 생각하고 있다. 참여연대가 지난해부터 동부 금융계열사들이 부실회사인 아남반도체를 인수하는데 동원된 것을 일종의 부당행위라며 이의를 제기해온 상황. 사태가 확대되기 전에 동부가 서둘러 초과 지분의 장내 매각이라는 형식을 동원한 것이란 해석이다. 두산중공업의 BW(신주인수권부사채) 소각과 같은 맥락에서 보는 것이다.
<문성진기자 hnsj@sed.co.kr>
