[리포트] CJ오쇼핑, 올해 수익가치 개선 기대-우리투자證

우리투자증권은 8일 CJ오쇼핑에 대해 구조적 수익가치 개선에 주목해야한다며 투자의견 매수와 목표주가를 기존 34만원에서 38만원으로 상향조정한다고 밝혔다.

박진 연구원은 “PB(Private Brand) 상품 강화에 따른 수익성 개선, 해외모멘텀 점차 재부각, 중기적 CJ헬로비젼 지분 가치의 재조명도 기대할 만하다”고 설명했다.



그는 “4분기 영업이익은 451억원(47.7% y-y)으로, 컨센서스(388억원)를 크게 상회하며 5분기 만에 전년동기대비 큰 폭의 증가세를 보였다”고 말했다.

또 그는 “영업이익은 전년동기대비 대폭 증가했는데 높은 SO수수료 인상에도 불구하고, 마케팅 비용 등 여타 판관비(0.1% y-y)의 억제와 전년동기 낮은 베이스(base)에 기인하고 있다”며 “영업외 손익에는 기부금과 국내투자자산 대손 등 일회성 비용 약 200억원이 반영됐다”고 분석했다.

한편 그는 “SO수수료 15% 인상 가정에도 불구하고 PB상품 강화와 해외지분법이익 개선 등으로 양호한 이익모멘텀 회복이 기대된다”며 “모바일커머스 성장도 주목할 만하다”고 덧붙였다.