이통사 요금인하, 수익성에 큰 영향없다

이동통신업종이 정부의 요금인하 압력에 전면 노출되면서 투자자들의 심리를 얼어붙게 하고 있다. 하지만 전문가들은 요금인하는 수익성에 큰 영향을 주지 않아 단기 악재에 그치고 반대급부로 전파사용료 감면을 비롯한 정책적 혜택이 제공될 가능성이 있다는 평가를 내놓고 있다. 굿모닝신한증권은 12일 “휴대폰 요금 감면대상이 확대됐지만 이통사들의 매출 감소폭은 제한적일 것”이라며 “이번 조치가 투자심리에 부정적이지만 단기적인 영향에 그칠 가능성이 크다”고 분석했다. 방송통신위원회는 지난 11일 휴대폰 요금 감면 대상을 전체 기초수급자 및 차상위계층으로 확대했다. 그리고 기초수급자에 대해서는 가입비와 기본료 면제 및 통화료 50%를, 차상위계층에 대해서는 가입비 면제 및 기본료와 통화료의 35%를 할인해주기로 했다. 요금 감면 대상자는 기존 71만명에서 372만명으로 늘어난다. 이에 따라 내년부터 본격적으로 감면 혜택이 적용되면서 이통사들은 각 통신사별로 연간 수백억원에서 2,000억여원까지 이익이 감소할 것으로 추산되고 있다. 진창환 굿모닝신한증권 연구원은 “망내 할인, 데이터요금 인하 등에 이어 또다시 휴대폰 요금 인하가 이뤄진다는 점에서 부정적이지만 실제로 실적에 미치는 영향은 제한적이어서 단기악재에 그칠 것”이라고 말했다. 업종 내 투자의견은 ‘중립’을 유지했다. NH투자증권은 이번 조치로 현 정부의 통신요금 인하 정책이 마무리될 가능성이 높다는 점에 주목했다. 김홍식 NH투자증권 연구원은 “저소득층의 이동전화 요금 감면이 이통사의 가입자당매출액(ARPU)에 미치는 영향은 실질적으로 1% 미만”이라며 “이번 조치로 요금인하 불확실성이 제거됐고 향후 결합서비스 확대가 예상되고 앞으로 인위적인 요금 인하 압력은 줄어들게 될 것”이라고 내다봤다. 변승재 대우증권 연구원은 “이번 요금 인하안이 통신사와의 협의를 통한 것이 아니어서 적지 않는 반발이 예상되지만 반대급부적으로 3G 전파사용료에 대한 감면 등 정책적 배려도 기대된다”고 전망했다. 하지만 정부가 자율적인 요금 인하 정책을 포기하고 인위적인 요금 인하를 추진한다는 측면에서 부정적인 요인이 증가됐다는 우려의 목소리도 있다. 박종수 한화증권 연구원은 “앞으로도 인플레이션이 지속될 경우 정부가 추가적으로 요금을 인하할 가능성을 배제할 수 없다”며 “이통주에 대한 보수적인 접근이 바람직하다”고 조언했다.