[주간투자전략] 단기조정후 상승세 회복

서경 리서치요원들은 이번주 주식시장이 급등으로 인한 매물증가로 주초 단기조정을 거친후 다시 상승세를 타는 장세가 전개될 것으로 예상했다. 조정에 대한 불안감이 남아있지만 금리하락세 지속, 외국인 및 기관 매수세 유입 등 전반적인 시장여건이 개선되고 있기 때문이다.특히 최근 시장을 주도하고 있는 외국인들이 지수상승률을 따라잡기 위해 계속 매수에 나설 것으로 예상되는데다 투신사와 뮤추얼펀드도 풍부한 자금을 바탕으로 시장에 활발하게 참여, 상승세를 계속 이끌 것으로 내다봤다. 다만 기술적으로 과열기미가 있으므로 무차별적인 추격매수보다는 실적우량주 중심으로 선별적인 매수전략이 바람직하다고 조언했다. ◇정동배 대우증권 투자전략부장= 이번주 주식시장은 주초반 단기급등에 따른 경계매물이 흘러나오겠지만 물량을 순조롭게 소화하면서 다시 상승세를 탈 것으로 예상된다. 현재 시장의 주요 매수주체인 외국인과 국내 기관이 꾸준히 매수우위를 보이며 시장에 적극적으로 참여하고 있기 때문이다. 더욱이 시중금리의 하향안정세가 유지되면서 주식시장으로 자금유입이 계속되고 이에 따라 고객예탁금도 재차 5조원대에 육박하고 있다는 점도 시장에 매우 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망된다. 따라서 조정시마다 매수의 관점에서 접근하는 것이 바람직해 보인다. 지수관련주 및 업종대표주군에 대한 지속적인 관심을 유지해나가는 가운데 주초에는 이미 조정을 거친 은행, 건설, 증권주 등 대중주의 움직임을 주시해야 할 것으로 판단된다. ◇김군호 삼성증권 투자전략팀장= 과열권 진입이라는 우려속에서도 투신사와 외국인을 중심으로 매수세가 지속되고 있다. 투신사는 풍부한 자금을 바탕으로 뮤추얼펀드와의 영역 다툼에서 밀리지 않기 위해 이번주에도 시장참여가 활발할 전망이다. 외국인도 지수상승률을 따라잡으려면 참여강도를 높일 수 밖에 없는 상황이다. 시장흐름이 차츰 머니게임국면에 들어가고 있지만 원화강세와 금리하락세가 계속되는 한 추가상승여력은 남아있다고 여겨진다. 그러나 단기에 큰 폭으로 상승한 상황인 만큼 조정에 대한 우려가 상당히 높은 상황이다. 따라서 지수관련주는 주가하락시까지는 매수를 유보하고 개별종목군중심의 순환매를 염두에 둔 매매가 바람직해 보인다. ◇하태기 SK증권 리서치팀 차장= 최근 장세를 살펴보면 대외적으로는 한국의 국가신용 회복을 기반으로 한 외국인의 대규모 주식매수가 주도하고 있고 대내적으로는 금리가 크게 하락함에 따라 투자대상이 제한되면서 자금이 증시로 몰리는 양상이다. 금리하향세가 지속될 것으로 예상되고 국가 신용등급 상향조정 기대감 등으로 강세기조가 살아있는 것은 분명하다. 다만 지표상으로는 과열권에 진입한 것으로 보인다. 따라서 주가가 추가적으로 상승하기 위해서는 주가와 25일 이동평균선간의 괴리도를 어느정도 좁히는 과정이 필요해 보인다. 투자전략은 조정기간중 순환매를 잘 활용해야 하는 가운데 실적 및 재료가 뒷받침되는 우량종목을 선별 매수하는 것이 바람직해 보인다. ◇박시진 한화증권 시황정보팀장= 단기급등에 따른 조정우려감이 있지만 미국증시 강세, 저금리세 지속, 기관화장세 진행 등의 재료로 이번주 증시는 상승기조를 이어갈 전망이다. 특히 시중자금이 뮤추얼펀드 등 간접주식투자로 대거 유입되고 있어 증시 안전판 역할을 할 것으로 보인다. 전체 시장에서 차지하는 기관의 주식보유비중이 10%초반에 머물고 있는 상태에서 뮤추얼펀드에 대한 열기는 기관화장세의 초기현상으로 해석할수 있다. 따라서 우량주 중심으로 주가가 한단계 레벌업되는 과정을 보일 것으로 예상된다. 하지만 단기적으로 경계매물 증가에 대한 부담이 있다는 것을 고려해 수익률 제고 측면에서 철처히 실적개선이 뒷받침되는 종목으로 매매종목을 제한할 시점이다. ◇박신순 조흥증권 투자분석팀장= 빅딜 가시화, 추가금리인하 가능성, 엔화강세, 외국인 및 기관 매수세 확대 등 증시주변 여건이 계속 개선되고 있다. 특히 최근 장세는 투신과 뮤추얼펀드를 중심으로 한 수익률게임 양상임을 감안해야 할 것으로 보인다. 따라서 주가가 IMF이전 수준을 회복하지 못한 종목중 내재가치가 우량한 종목에 대한 매수전략이 필요하겠다. 선조정을 거친 증권주는 반등세를 나타내고 있지만 목표수익률을 다소 낮춰 잡고 추격매수를 자제하는게 좋아 보인다. 결론적으로 이번주 주식시장은 단기조정속에 순환매식 상승국면이 전개될 것으로 예상되는 만큼 이에 대비한 전략이 유리하겠다. ◇이대형 세종증권 투자정보팀장= 이번주 주식시장은 상승세가 이어질 전망이다. 무엇보다 금리급락으로 증시의 유동성이 사상 최고수준을 유지하는 등 호조건이기 때문이다. 전세계 이머징마켓시장에서 차지하는 비중이 큰 한국증시를 감안할 때 외국인은 당분간 매수우위를 지속할 전망이다. 투신권 역시 넘쳐나는 매수여력을 감안할 경우 최근과 같은 공격적 매수전략을 계속할 것이다. 주초 프로그램 매도물량이 나오면 이를 오히려 매수기회로 활용하는 적극적인 전략도 필요해 보인다.