수출입 및 자금 유출입에 결정적인 영향을 미치는 환율 불확실성이 커지면서 경제교란 요인으로 부각되고 있다. 미국이 서브프라임 모기지 사태와 경기침체를 막기 위해 금리를 큰 폭으로 인하하는 등 국제외환시장 환경이 급변하고 있기 때문이다. 저달러 기조가 지속되면서 유로화가 사상 최고치를 경신하는 등 국제외환시장의 불안정성이 높아지면서 일각에서는 미국이 달러화의 기축통화 역할을 포기한 것 아니냐는 관측까지 나오고 있다.
이에 따라 올 들어 달러당 940원대에서 안정돼온 환율은 최근 936원까지 떨어져 불안정성이 커지고 있다. 더 심각한 문제는 환율변동 전망이 크게 엇갈려 환율예측에 대한 신뢰도가 급격히 떨어지고 있다는 점이다. 당분간 원ㆍ달러 환율은 940원 전후에서 박스권 움직임을 보일 것이라는 전망이 우세하지만 중장기적으로는 시각이 크게 엇갈리고 있다. 구체적으로 달러에 대한 원화 환율이 920원 밑으로 떨어져 원화절상이 가속될 것이라는 전망이 나오는가 하면 970원 이상으로 절하 추세가 진행될 것이라는 예측도 나오고 있다.
어느 쪽이 맞을지 현재로서는 판단하기 어렵지만 국제금융환경 변화 등으로 미루어볼 때 환율 변동성이 커질 가능성은 높은 것으로 보인다. 무엇보다 물가보다는 경기방어를 우선하는 미국 연방준비제도이사회가 경기침체를 막기 위해 그동안의 금리인하에 이어 앞으로 추가적으로 금리인하를 단행할 것이 확실시되고 이는 국제외환시장에서 기축통화인 달러화 가치에 상당한 영향을 줄 것이기 때문이다.
변동환율제 아래에서 여건에 따라 환율이 움직이는 것은 자연스러운 일이다. 문제는 변동폭이 지나치게 크거나 불확실성이 높아 환율 예측이 어려운 경우 수출입을 비롯한 경제 전반에 심각한 파장을 주게 된다는 점이다. 대외의존도가 높은 우리 경제는 세계경제가 침체 위험에 직면한 가운데 원자재 파동에다 환율불안까지 겹칠 경우 경제적 타격이 클 수밖에 없다.
외환 당국은 환율 문제에 대한 관심과 함께 가능한 대책을 강구해야 한다. 그리고 기업들도 환율보험 등을 활용해 환리스크를 줄이는 자구노력을 강화할 필요가 있다.
