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솔브레인은 올 2ㆍ4분기 매출액이 지난해 같은 기간보다 30.2% 늘어난 1,417억원, 영업이익은 35.5% 증가한 221억원을 기록해 시장 추정치에 부합할 것으로 예상된다.
지난 1ㆍ4분기 하락했던 액정표시장치(LCD) 식각액의 고객사 내 점유율은 2ㆍ4분기에 예전 수준으로 회복된 것으로 추정된다.
디스플레이용 유리를 얇게 만드는 공정인 TG(Thin Glass) 부문 매출액은 삼성전자 갤럭시 S3향 공급으로 지난 분기보다 11% 증가할 것으로 전망된다. 지난 분기에 자회사 배당수익이 영업이익에 포함되었던 점을 고려하면 2ㆍ4분기 영업이익은 실제로는 전 분기대비 7.3%증가하는 것이다. 물량 공급 확대에 따른 영업마진 개선도 진행되고 있는 것으로 판단된다.
솔브레인은 반도체ㆍ디스플레이ㆍ2차전지 등 경쟁력이 강화되고 있다. 이를 통해 전 사업부문의 경쟁력 강화가 실적 성장으로 이어지고 있다. 반도체 식각액의 독보적인 점유율 유지, 신규 제품 매출 확대, 디스플레이 식각액의 점유율 회복, TG 물량 지속 증가, 2차전지(폴리머) 전해액 공급량 증가는 올 하반기에도 지속될 것으로 예상된다.
최근 주가는 견조한 실적 전망으로 지난 6월 저점(2만6,200원) 보다 23.5% 상승했다. 그러나 현 주가는 올해 예상 주당순이익(EPS) 4,430원 기준 주가수익비율(PER) 7.3배로 2009년 이래 최저 수준에 있어 여전히 역사적 저평가 국면에 있는 것으로 판단된다.
이를 바탕으로 솔브레인에 대한 투자의견 ‘매수’와 목표주가 5만원을 제시한다.
