지난주 말 실망스러운 2ㆍ4분기 실적을 발표한 삼성전자에 대한 목표주가와 투자의견 하향 조정이 잇따르고 있다.
19일 대부분의 국내외 증권사들은 삼성전자가 2ㆍ4분기 혹은 소폭 실적이 개선될 3ㆍ4분기를 고점으로 본격적인 이익감소 국면에 접어들 것이라고 평가했다.
JP모건증권은 “극적인 이익 팽창국면이 마무리되고 있다”며 2ㆍ4분기 실적을 감안해 목표주가를 종전 65만원에서 60만원으로 하향 조정했다. 다만 주가가 그동안 하락했기 때문에 밸류에이션 측면에서 투자의견은 ‘비중확대`를 유지했다. 이날 목표주가를 내린 증권사는 삼성ㆍ대우ㆍ하나ㆍ리먼브러더스ㆍCLSAㆍ다이와 등이다.
JP모건은 2ㆍ4분기 실적에 대해 “반도체, 특히 D램 부문이 호조를 보이며 마진도 크게 확대됐지만 핸드셋 부문은 실망스러운 영업이익 마진을 보였다”고 평가했다.
3ㆍ4분기에 실적전망에 대해서는 증권사별로 다소 엇갈리는 모습을 보이고 있다.
메릴린치증권은 “전반적으로 메모리 부문 전망은 긍정적”이라면서도 “3분기 LCD 초과 공급과 핸드셋 마진 축소, 내수 회복 지연 등으로 전망 달성에 대해 보수적”이라고 말했다.
반면 CSFB증권은 “설비투자 확대계획에 따라 내년 초과공급 사이클에 대한 전망이 더 확실해지고 경쟁업체들의 하이엔드 핸드셋 판매 노력이 수익성 악화 요인이 되겠지만 삼성전자에 미치는 영향은 미미할 것”으로 예상했다.
대부분 증권사들은 비관적인 실적전망을 하면서도 삼성전자 주가에 대해서는 그동안 가격하락에 따른 ▦주가메리트와 ▦중간배당 실시계획 등으로 하락폭이 제한적일 것으로 예상했다.
LG투자증권은 “현재 삼성전자의 기술력, 원가 경쟁력, 브랜드 인지도를 고려할 때 수익 감소폭은 제한적일 것”이라며 “하반기 현금창출 능력을 고려하면 중간배당과 2조원 정도의 자사주 매입이 가능할 것”으로 추정했다.
대신증권도 “삼성전자 주가가 충분히 저평가된 상태로 추가 하락을 염두에 둔 비중 축소보다는 중장기 관점에서의 분할 매수 개시가 합리적인 전략“이라고 추천했다.
