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한라공조에 대해 '매수' 투자의견과 적정주가 1만7,000원을 제시한다. 한라공조의 투자포인트는 첫째, 최대주주인 비스티온의 파산보호 신청을 계기로 이 회사의 지배구조에 대한 우려가 해소되고 있는 점이다. 둘째는 글로벌 아웃소싱 추세에 따른 해외 신규 매출처 확보 가능성이 어느 때보다 커지고 있는 것이고 셋째는 중국ㆍ인도 등 해외 부문이 성장하면서 장기적 실적개선이 지속될 것으로 예상된다는 점이다. 우선 비스티온의 파산보호 신청을 계기로 한라공조에 대한 지배구조 우려가 해소될 것으로 전망되는 이유는 이 회사 지분가치가 비스티온 채권단의 담보가치에 절대적인 영향력을 미치고 있어 채권단이 불리한 의사결정을 하지 않을 것으로 예상되기 때문이다. 비스티온의 채무 재조정이 원만히 진행될 경우 내년 상반기 중 대주주 리스크도 크게 완화될 것으로 기대된다. 완성차업체 원가절감 필요성, 부품업체 간 기술격차 축소 등의 이유로 글로벌 아웃소싱은 추세적으로 증가할 것으로 판단된다. 경쟁업체의 부진 속에 한라공조가 GMㆍ포드 등에 납품한 경험이 있는 점을 고려하면 공조시장에서 시장점유율이 확대될 것으로 기대된다.
