몇년 전 발굽이 두개로 갈라진 가축에게서 발생한다는 급성전염병인 구제역이 돌자 닭고기 가격이 강세를 보인 적이 있었다. 소고기와 돼지고기의 수요가 줄어들자 대신 닭고기 수요가 반사이익을 얻었던 것이다. 주식시장에서도 당연히 닭고기 관련업체들의 주가는 상승하였다. 이러한 반사이익 효과를 경제학에서는 대체재 관계로 설명한다. 수요에 있어 서로 경쟁적인 관계에 있는 재화들 사이에서는 한쪽의 소비가 줄면 다른 쪽의 소비는 그만큼 늘어나게 된다는 것이다. 부동산과 주식도 투자자산이라는 측면에서 보면 일정부분 대체관계에 있다는 생각이다. 하루가 멀다 하고 발표되고 있는 정부의 강력한 부동산 투기억제 대책은 대체재 관계에 있는 증시에 반사이익이 될 수 있다.
<한기석기자 hanks@sed.co.kr>
