외평채 발행 무기연기… 파장은?

외평채 발행 무기연기… 파장은? 자금경색 이어질땐 불안증폭… 재발행 타이밍 잘 잡아야 신경립 기자 klsin@sed.co.kr ImageView('','GisaImgNum_1','default','260'); 10억달러 규모의 외국환평형기금채권(외평채) 발행이 무기한 연기된 것이 국내 자본시장에 미칠 파장에 관심이 집중되고 있다. 정부는 비싼 금리를 부담하면서까지 외평채 발행을 서두를 이유가 없다고 설명하고 시장도 그 같은 정부의 판단에 수긍하고 있다. 관련 소식이 전해진 12일 주식시장은 오히려 큰 폭으로 상승하고 환율도 미세한 변화에 그쳤다. 하지만 이번에 외평채 발행이 실패한 것에서도 알 수 있듯이 국제금융시장 '돈줄'이 마른 가운데 앞으로 국내 금융기관이나 공기업 등의 해외 자금조달까지 차질이 생길 경우 시장불안이 증폭될 가능성도 배제할 수 없다. ◇정부 '급할 것 없다' 판단=정부가 의욕적으로 추진한 외평채 발행을 연기한 것은 해외 투자가와의 가격협상에서 발행금리 차이를 좁히지 못했기 때문이다. 출국 전 '미국 국고채 금리+가산금리 180bp'의 발행 금리를 예상하던 우리 정부는 리먼브러더스 사태와 김정일 북한 국방위원장 건강악화설 등 돌발 악재로 시장심리가 악화된 점을 감안해 가산금리 200bp를 마지노선으로 잡았지만 해외 투자가들은 적어도 210bp 이상을 요구한 것으로 전해졌다. 결국 정부는 '헐값에 매각할 이유가 없다'는 판단을 내리고 시장상황이 나아질 때까지 외평채 발행을 늦추기로 했다. 9월 위기설이 진정된 시점인 만큼 발행 연기가 시장에 악영향을 미치지 않을 것이라는 자신도 이 같은 결정에 영향을 미쳤다. 지난 11일 최종구 기획재정부 국제금융국장은 "외평채 발행 여부와 국내 시장 안정을 연결시킬 이유는 없다고 생각한다"며 "출국 당시에는 시장변동성이 큰 상황이라 외평채 발행이 시장안정에 도움이 될 것으로 봤지만 이미 시장은 안정된 상황"이라고 말했다. 정부는 앞으로 시장상황을 지켜보면서 재발행 시기를 결정할 방침이다. 최 국장은 "발행시점은 1주ㆍ2주 후가 될 수도, 한달 후가 될 수도 있다"며 "시장상황이 나쁠 경우 내년으로 미뤄질 수도 있다"고 설명했다. ◇하반기 자본시장 분위기 악화 우려=일단 외평채 발행 연기가 시장에 직접적으로 미칠 영향은 크지 않을 것으로 전망된다. 안 좋은 조건으로 외화조달을 강행하는 것보다는 연기라는 선택이 대외 신인도 측면에서도 오히려 긍정적이라는 반응이 우세하다. 가격협상에 참여했던 한 관계자는 "앞으로 한국 정부가 외평채를 발행할 때 투자자들은 정부가 채권 발행을 연기하는 상황도 고려해야 할 것"이라며 "발행 연기가 정부의 협상력을 높이는 효과도 있다"고 설명했다. 문제는 외평채 발행을 가로막은 금융시장 경색이 올 하반기에 대거 예정된 기업들의 채권발행까지 발목을 잡을 수 있다는 것이다. 해외에서 채권을 발행할 때 위험지표로 사용하는 우리나라 외평채의 신용디폴트스와프(CDS) 프리미엄은 최근 들어 연일 상승세를 보이고 있다. 10일 아시아시장에서 5년 만기 외평채의 CDS 프리미엄은 136bp로 지난해 말에 비해 91bp가량 올라 사상 최고를 기록했다. 기업들은 미국 국채수익률에 가산금리를 더한 외평채 발행금리에 일정수준 금리를 더해 채권을 발행하기 때문에 국제금융시장 여건이 급속도로 호전되지 않는다면 외평채와 마찬가지로 투자자들과 가격조건을 맞추기 쉽지 않을 것으로 보인다. 게다가 금융기관이나 공기업의 해외채권 발행까지 차질이 발생할 경우 외환시장 불안이 증폭되면서 원ㆍ달러 환율이 급등할 가능성도 배제할 수 없다. 재정부에 따르면 이달 말부터 오는 11월 말까지 국내 공기업과 은행ㆍ기업 등이 계획 중인 해외차입은 총 100억달러로 적지 않은 규모다. 이와 관련, 재정부의 한 관계자는 "공기업의 경우 원화용도로 쓸 자금을 차입하려는 것이고 은행도 당장 달러가 부족한 상황이 아니므로 채권발행이 안 돼도 시장 상황이 걷잡을 수 없이 나빠지는 일은 없을 것"이라고 설명했다. 또 정부의 외평채 재발행 시도마저 불발에 그칠 경우 문제가 심각해질 것이라는 지적도 제기된다. 이종우 HMC투자증권 리서치센터장은 "시장에서도 이번 연기 결정은 타당성이 있다고 보기 때문에 직접적인 파장은 없을 것"이라면서 "다만 재발행 시도마저 불발된다면 리스크가 확대될 것이므로 지금으로서는 재발행 타이밍을 잘 잡는 것이 가장 중요하다"고 말했다. 혼자 웃는 김대리~알고보니[2585+무선인터넷키]