S&P의 박준홍 이사는 “스마트폰, 디지털 TV, 디스플레이 패널 등 LG전자의 주요 사업부문에서 중국 경쟁업체와의 경쟁 심화 등으로 인해 향후 2-3년간 수익성이 약화될 가능성이 있다”며 등급전망 조정 배경을 설명했다.
S&P는 LG전자의 모바일 사업부가 플래그십 스마트폰인 G4의 판매부진으로 인해 올해 부진한 수익성을 보일 것으로 예상한다. 글로벌 스마트폰 시장에서 LG전자가 애플과 같은 선두업체와 화웨이, 샤오미 등 빠르게 성장하는 중국 업체들 사이에서 양쪽으로 압박을 받는 상황이라고 설명했다.
올해 상반기 영업손실을 기록했던 TV사업부가 완만한 수요 회복에 힘입어 다소 실적이 개선될 것으로 보이지만 주요 판매시장인 러시아와 브라질의 높은 환율 변동성이 관건이다.
S&P는 LG전자가 투자지출을 현재 수준으로 유지할 것으로 전망하지만 수익성 약화로 인해 향후 1~2년 동안 잉여영업흐름이 소폭 적자를 기록할 수도 있다고 예상했다. S&P의 기본 시나리오 하에서 동사의 EBITDA대비 차입금 비율은 향후 2년 동안 1.7~2.1배를 기록하며 재무지표가 소폭 약화될 것으로 전망된다.
S&P는 “LG전자가 성장 가능성이 높은 전기차 자동차 부품 사업에 투자하고 있지만 이 부문이 향후 1-2년 내에 상당한 수준의 영업실적을 기록해 다른 부문의 수익성 약화를 상쇄하기는 쉽지 않을 것”으로 예상했다.
