보험연구원의 조용운 연구위원과 정인영 연구원은 12일 ‘금리 인하가 보험회사에 미치는 영향’이라는 보고서에서 “지난 9일 기준금리가 1.5%에서 1.25%로 조정됨에 따라 보험사에 부정적 영향을 미칠 것으로 예상된다”고 밝혔다.
연구진에 따르면 금리 인하로 인해 보험료 산정의 기준이 되는 예정이율이 하락하면 보험료가 상승하고 금리연동형 상품에 적용되는 공시이율이 낮아지면 환급금이 감소한다. 이는 신계약 판매를 위축시켜 보험사의 성장성을 악화시킨다.
아울러 보험사는 채권 투자비중이 높아 금리 하락으로 역마진이 심해지고 당기순이익이 감소해 수익성도 악화된다. 연구진은 “저금리 장기화로 운용자산이익률의 감소폭이 보험부채 부담이율의 하락폭보다 크게 나타나면서 지난해 말 기준으로 금리 역마진 갭이 0.76%포인트까지 확대된 상태”라고 설명했다.
지난해 말 기준으로 생명보험사의 운용자산이익률은 4.01%였고 보험부채 부담이율은 4.77%를 기록했다. 이렇게 금리 역마진이 심해지면 장기적으로는 재무건전성도 악화된다. 금리역마진위험액(보험계약의 적립이율이 시장이율을 초과하면서 1년간 발생할 예상손실)이 커지면서 요구자본을 증가시키기 때문이다. 연구진에 따르면 장기간 저금리가 이어진 영향으로 금리역마진위험액은 2014년 1조1,926억원에서 지난해 2조7,070억원으로 증가했다. /정영현기자 yhchung@sedaily.com
