22일 흥국증권은 한섬에 대해 “국내 패션업계 톱 브랜드로 차별화한 경쟁력을 갖고 있지만 실적 흐름이 저조하다”며 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 4만원으로 하향 조정했다. 한섬은 지난 해 4·4분기 매출액은 2,460억원으로 전년동기대비 10.1% 늘었지만 영업이익은 267억원으로 12.7% 줄었다. 시장의 컨센서스를 밑도는 수치다. 임영주 흥국증권 연구원은 “해외브랜드 ‘끌로에’ 계약 만료에 따라 재고소진을 위해 할인판매를 진행하고 신규브랜드 때문에 인건비 등 추가적 비용이 발생했다”며 부진한 실적의 배경을 설명했다.
하지만 실적이 개선될 요인은 많지 않다. 임 연구원은 “지난 해 12월 결정된 SK네트웍스 패션사업부 인수는 실적의 불확실성으로 작용해 주가 디스카운트가 심화한 상태”라며 “추가적인 주가 하락 가능성은 낮지만 최근 경기 둔화와 인수에 대한 불확실성으로 저점을 확인하는 과정을 거칠 것”이라고 말했다.
다만 SK패션사업부 인수시 700여개 매장이 추가돼 매장 수가 두 배로 증가하는 점은 호재다. SK네트웍스 양수 기일은 2월말이며 실적은 3월부터 반영될 예정이다. 임 연구원은 “인수 후 통합이 원활하게 진행되어 시너지가 발생하기 까지는 불확실성이 존재한다”며 “한섬 인수 후 기존 사업부의 사업 변경이나 조정에 따른 비용 반영 가능성이 있기때문에 인수후 영업이익률은 7~8%로 낮아질 전망”이라고 말했다.
