“제이콘텐트리, 2분기 호실적 기대”

NH투자증권은 21일 제이콘텐트리(036420)에 대해 올해 2분기 실적이 시장 기대치를 웃돌 것으로 전망하면서 투자의견을 기존 ‘매수’로 유지했다. 목표주가도 기존 6,900원을 유지했다.

이화정 연구원은 “시즌제로 제작된 ‘보좌관’의 제작비는 전체 20부작(시즌 1~2 각 10부)으로 회당 8억원”이라면서 “넷플릭스 판매 매출은 제작비 대비 50% 수준인데 아시아를 제외한 한국, 미국, 유럽 방영권만 포함해도 제작비 대비 회수율이 전작들의 글로벌 방영권 판매와 유사한 수준”이라고 분석했다.

그는 또 “보좌관으로 글로벌 OTT(온라인 동영상 서비스)에 시즌제 장르물 유통을 개시한 점은 긍정적”이라면서도 “외주 제작이기에 이익 레버리지가 비교적 낮은 점은 아쉽다”고 설명했다. 다만 이 연구원은 “자회사 필름몬스터(트랩·완벽한 타인)의 제작 역량을 미루어볼 때 향후 시즌제 장르물 자체 제작 역량이 충분하다”면서 “추후 자체제작 시즌제 장르물 판매 통한 마진 확장을 기대한다”다고 덧붙였다.



이 연구원은 “제이콘텐트리의 올해 2분기 연결기준 매출이 전년 동기 대비 20.6% 증가한 1,342억원, 영업이익은 43.1% 늘어난 119억원을 기록할 것”이라면서 “영화 부문 호실적에 기반한다”고 했다.

그는 이어 “영화부문에서 어벤져스만 해도 매출액이 226억원 증가했다”면서 “기생충, 알라딘 등 추가 흥행작으로 큰 폭의 외형 성장을 기대할 수 있다”고 내다봤다.