- 4분기 매출액은 계절적 성수기를 맞아 성장성을 유지
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씨젠(096530)의 연결기준 3Q19 실적은 매출액 314억원(+34.4% YoY, +7.2% QoQ), 영업이익 68억원(+140.1% YoY, +47.4% QoQ), 영업이익률 21.8%(+9.6%p YoY, +6.0%p QoQ), 당기순이익 59억원(+147.1% YoY, -42.1% QoQ)을 기록하였다. 매출액 성장은 진단 및 장비 사업 부문의 고른 성장에 기인하였으며, 수익성은 Allplex 시약 매출 증가에 따른 영업레버리지 효과가 반영되었다. 사업부문별 매출액은 진단 226억원(+35.4% YoY), 장비 88억원(+32.1% YoY)을 시현하였으며, 진단 사업부 제품군별 매출액은 호흡기 75억원(+63.4% YoY), 성병/여성질환 92억원(+19.2% YoY), 기타 58억원(+34.5% YoY)을 기록하였다.
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씨젠의 4Q19 실적은 매출액 345억원(+14.1% YoY), 영업이익 60억원(+20.7% YoY)을 예상한다. 사업부문별 매출액은 진단 241억원(+27.6% YoY), 장비 104억원(-8.5% YoY)로 추정하였으며 진단사업부 제품군별 매출액은 호흡기 92억원(+36.9% YoY), 성병/여성질환 88억원(+11.2% YoY), 기타 61억원(+43.3% YoY)를 전망한다. 2020년도 실적은 고객사의 증가 및 영업 레버리지 효과의 지속으로 매출액 1,380억원(+12.5% YoY), 영업이익 274억원(17.5% YoY)을 예상한다.
씨젠에 대하여 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 40,000원으로 상향한다. 목표주가는 영업가치 6,319억원(2020E EBITDA * 의료기기 평균 EV/EBITDA 18배), ODM 가치 3,751억원를 합산하여 산정하였다. 동사의 향후 관전포인트는 1)고객사 증가 및 신제품 출시에 따른 실적 고성장의 연속성, 2)Thermo Fisher사와 진행하는 미국임상의 결과, 3)ODM 계약의 매출시현 시점이다.
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