유안타증권은 티브로드의 2019년 영업이익이 952억원, 2020년 영업이익은 982억원을 기록할 것으로 예상했다. 이는 SK텔레콤 연결 영업이익의 각각 8.0%, 8.2% 수준이다. 최남곤 유안타증권 연구원은 “과학기술정보통신부의 이번 인가조건에서 실질적으로 경영 활동을 제약할 수 있는 조건은 전무했다”며 “향후 마케팅활동 인센티브, 보조금 관행의 변화 가능성, 유료방송 가격 결정의 변화가 기대된다”고 말했다. 또한, SK텔레콤 입장에서는 향후 방송통신위원회 승인 이후 연결 범위 확대 효과를 얻게 될 것이라는 분석이다.
유안타증권은 향후 유료방송 시장에서의 관전 포인트는 유료방송 합산규제 폐지의 건 국회 승인 여부와 현대 HCN, CMB, 딜라이브의 M&A 건이라고 설명했다. 최 연구원은 “국회에서 유료방송 합산규제 폐지안건이 통과될 경우, KT는 즉각적으로 딜라이브 M&A를 추진할 것으로 전망된다”며 “양사의 부인에도 불구하고, SK텔레콤의 HCN 인수 가능성이 있으며, CMB도 이른 시일 내로 M&A 대상에 오를 전망”이라고 설명했다. 그는 이어 “구조 개편 이후 기대 시너지가 숫자에 반영될 수 있는 시점은 딜라이브(KT), 현대 HCN(SK텔레콤), CMB(LG 유플러스)까지 포함된 구조 개편이 완성될 때와 일치할 것”이라고 전망했다. 인수 주체인 통신사업자 입장에서는 업계 상황을 호전시켜서 굳이 피인수 대상의 몸값을 높일 이유가 없기 때문이라는 분석이다.
